安信证券陈果对美国走向零利率的看法：新冠只是催化，是美战略选择

腾讯财经讯 2020年3月16日，安信证券陈果发表对美国走向零利率的看法：我们认为，利率是经济的晴雨表，但某些时候，大国经济竞争博弈中也存在利率博弈、汇率博弈 ，某种意义上利率也就成为了一种工具。

值得注意的是，早在新冠疫情出现之前，美国总统特朗普就表示,美联储应该与将利率降至与欧洲相同的零利率。

所以本质上，新冠疫情只是加快了联储配合特朗普战略奔向零利率的进程。

大国的经济竞争本质是产业竞争，生产率竞争，而零利率是一种弥补生产率进步不足的工具。但任何问题都有两面，这种工具持续使用可能就会产生资产泡沫等金融风险。既然日本、欧洲都已率先用足这种工具，美国出于对自身金融体系的自信，使用零利率是一个战略性选择。

利率下行让人悲观。但美国乃至全球利率下行非一日之寒，而是四十年的过程。回首过去四十年利率下行，并非表征人类社会只是一味宽松，没有科技进步，实际上这四十年，从信息时代到智能时代，人类技术进步突飞猛进，我认为绝对不亚于人类历史上任何一个四十年。

过去这四十年，人类更重要的事件是中国的改革开放，及其在全球经济版图中的地位逐渐上升。在全球经济竞争中，中国是一个崛起方，日本、欧洲节节后退，本质上日本和欧洲用零利率掩盖了产业竞争力的衰败，用债务透支维护当前国民的生活水平。但美国在科技和金融上依然占据优势，其也面临中国的越来越强劲的挑战，这个时候美国决定主动降至零利率，是一个防御性武器，其会将不断加强量化宽松，同时观察中国后续动作。

利率降到零，是特朗普团队的战略思考，这是一种无奈的最优选。

中国，会以我为主，综合考虑人民币升值、热钱流入风险和内部通胀和资产价格泡沫风险。

利率是工具，也是晴雨表，中美利差标志着中国依然处于有利位置。

当前外围沧海横流，更显中国英雄本色。