国际原油市场振荡或存冲击经济稳定性风险

　　当前，新冠肺炎疫情在中国以外国家和地区仍在持续蔓延，并且疫情状况不断加重，这令全球市场投资者持续处于神经紧张的状态中，全球市场持续动荡。3月16日，全球市场再度遭遇“黑色星期一”。全球股市大幅下挫，国际原油市场暴跌，截至收盘，WTI原油期货价格下跌9.5%，报收于28.70美元/桶，跌破30美元／桶，创下自2016年2月以来的最低水平。而布伦特原油期货价格则下跌11.2%，报收于30.05美元/桶。

　　尽管国际原油价格在近期曾出现短暂回升，但总体依然处于下跌趋势。而原油作为支撑全球经济发展的关键因素，油价的急挫以及大幅振荡或将对全球经济稳定产生冲击。而投资者对于全球经济增速持续放缓甚至即将陷入衰退的担忧，将进一步抑制国际原油需求，从而打压原油价格，造成负向循环。

　　原油价格难逃持续振荡

　　国际原油价格在近期出现大幅下挫，同时受到供给和需求两方面的压力，并且两方面的负面冲击都有所加强。从供给方面看，当地时间3月6日，石油输出国组织（OPEC）与俄罗斯在维也纳会议上就减产协议的谈判破裂，随即沙特宣布将在4月增产，并且将4月份卖给亚洲的原油定价每桶下调4美元到6美元，卖给美国的原油定价每桶下调7美元，卖给西北欧的原油定价每桶下调8美元。而俄罗斯也宣布可能加大原油产量。一时间，国际原油市场上的“价格战”以及“份额争夺战”纷纷打响。

　　更重要的是，OPEC与俄罗斯之间的斗争存在升级的风险。沙特阿拉伯国家石油公司称，将在4月把日产量提高至1230万桶/日。与此同时，伊拉克以及阿联酋也跟随沙特，决定下调原油定价，这进一步增加了国际原油价格承受的下行压力。阿联酋阿布扎比国家石油公司表示，将于4月起增加原油产能至400万桶/日以上。

　　而俄罗斯方面也不甘示弱。俄罗斯财政部表示，如果油价跌至每桶25美元至30美元的情况持续6年至10年，俄罗斯1500亿美元的国家财富基金(National Wealth Fund)的资产可以覆盖预算损失。

　　减产协议的破裂以及OPEC与俄罗斯之间掀起的斗争，无疑增加了原油供给方面的上行压力。而在疫情冲击下的全球经济增速下滑，预计将进一步增加国际原油价格的下行压力。事实上，2019年全球经济增速已经出现明显放缓，对于需求下降的担忧已经对国际原油市场产生冲击。而今年的新冠肺炎疫情或将令投资者的悲观情绪加重。

　　国际能源署（IEA）预计，今年全球原油需求将出现2009年以来的首次下降，2020年全球石油需求量为9990万桶/日，较2019年减少9万桶/日；而OPEC则在其月报中将2020年全球原油需求增速预期下调92万桶/日。

　　油价大跌存在潜在风险

　　路透社援引消息人士报道称，原定于3月18日在维也纳举行的OPEC和非OPEC的技术会议已经被取消，沙特与俄罗斯之间的调解努力尚未取得进展。而在减产协议破裂以及需求层面下行压力的共同夹击下，国际原油价格大跌或将在所难免，同时也增加了全球市场整体的恐慌情绪。

　　高盛将2020年二季度和三季度布伦特原油价格预期下调至30美元/桶。美国能源信息署（EIA）在3月11日发布的短期能源展望报告中预计，2020年WTI原油价格为38.19美元/桶，低于此前预期55.71美元/桶；2020年布伦特原油价格为43.3美元/桶，低于此前预期61.25美元/桶。

　　IEA署长法提赫·比罗尔(Fatih Birol)表示，油价低于每桶25美元将导致美国暂停开发新的页岩油项目。而根据EIA的预测，2020年美国原油日产量平均将为1300万桶，比2019年增加80万桶，但到2021年将降至1270万桶。而2021年的产量下降则是对油价下跌的回应，这将标志着美国原油产量自2016年以来首次出现年度下降。

　　“模型显示，油价会在大约6个月后影响生产。尽管预计2020年美国原油日产量年平均增长80万桶，但其月度产量将在5月左右开始下降，从5月的1320万桶/日下降至2020年12月的1280万桶/日。”EIA提出。

　　FXTM富拓市场分析师陈忠汉分析称，各国明显放弃协同支撑油价的努力势必将全球原油市场推向供应过剩状态。全球需求继续受到新冠肺炎疫情影响，布伦特原油价格跌破30美元/桶的风险越来越大。

　　“而由于油价低位徘徊，短期内料将削弱石油相关货币，比如挪威克朗、俄罗斯卢布、墨西哥比索和马来西亚林吉特。如果油价在未来几个月无法显著反弹，那么石油出口依赖型国家今年为各自财政计划提供资金的能力可能会进一步受到质疑。”陈忠汉表示。另外，景顺首席全球市场策略师克里斯蒂娜·霍珀（Kristina Hooper）也表示，油价的急速下跌或将令新兴市场中的产油国受到严重影响，可能引起市场对其预算赤字、国际收支和外债的担忧，进而导致货币贬值。