万联证券：北京银行业绩符合预期 维持增持评级

　　10月30日，北京银行公布2019年三季度业绩。随后，万联证券发布题为《业绩符合预期拨备计提力度较大——北京银行(601169)点评报告》的研报，分析师为郭懿。该报告维持北京银行增持评级。

　　报告列举了北京银行如下投资要点：

　　拨备前利润同比增长20.9%：2019年前三季度营业收入481.2亿元，同比增长17%，实现拨备前利润374亿元， 同比增长20.9%，实现归母净利润180.55亿元， 同比增长8.8%。存款余额较年初增长10.16%，贷款净额较年初增长11.71%，加权风险资产较年初增长2.93%。

　　2019年三季度单季净息差环比上升3BP：净息差环比上升主要是资产端收益率上行的推动。 三季度单季资产端的平均收益率4.21%，较二季度环比上升3个BP。 负债端存款环比增长0.4%，同业负债环比下滑1.1%， 负债端的综合成本环比持平于二季度。

　　三季度单季新增贷款391亿元，环比增长2.96%：从三季度单季的数据看， 新增信贷391亿元，环比增长2.96%。 同业资产继续收缩，三季度环比减少10.1%。使得风险加权资产较年初仅增长不到3%，并实现了资本的内生增长。存款方面，由于存款增速相对较快，使得综合负债成本保持基本稳定。

　　前三季度净手续费收入同比下滑11.7%：由于其他非息收入的快速增长，使得综合非息收入增速实现39%的同比增长。

　　三季度不良率1.41%， 环比下降4BP，较年初下降5BP：三季度单季不良净生成率0.55%，较二季度下降45个BP。三季度的拨备覆盖率继续提升，达到229%，较二季度上升近17个百分点。

　　盈利预测与投资建议：北京银行三季度不良生成有所回落，息差单季回升。公司不良处置以及拨备力度较大，业绩符合预期。公司当前股价对应的2019-2020年的PB估值为0.62倍， 0.56倍，维持“增持”评级。