券商年报季“三国”大比拼：国海证券自营暴增

（原标题：券商年报季“三国”大比拼：国海证券自营暴增 国金证券资管下滑承压 国元证券投行新看点）

华夏时报 记者王兆寰 北京报道

进入4月，上市券商的业绩披露已经过半，国字头的国海、国元、国金三家业绩如何？

国海证券(000750.SZ)2019年公司实现营业收入35.6亿元，同比增长67.73%；归属于上市公司股东的净利润4.88亿元，同比增长567%，在三家中业绩增速位居第一；国元证券(000728.SZ)2019年全年实现营业收入31.99亿，同比增长26.04%，净利润为9.14亿，同比增长36.40%，位居第二；国金证券（600109.SH）2019年营业收入和净利润均高于前两家，分别为43.50亿元和12.99亿元，但是增幅却并不高，同比上升15.49%和28.51%，位居第三。

《华夏时报》记者注意到，相比起经纪业务与投行业务，投资业务的表现成为2019年券商业绩最大的变量。国海证券2019年销售交易与投资业务收入近9.5亿元，同比增长15倍，助力净利润增长翻倍。国元证券自营业务收入同比增长7倍，拉动业绩大幅提升。

对于国金证券而言，2019年，公司证券投资业务实现营业收入10.77亿元，较上年增长35.58%，相比起其他两家投资业务收入翻倍的增长，表现则相对一般。同时，在资管业务方面，国海证券与国元证券的收入同比均有所增长，而国金证券2019年的资管收入则同比下降，幅度超过四成。

2020年，“三国”券商又将会有怎么样的变化？

国金资管下滑

2019年，在资管新规全面推行的背景下，证券公司资管规模持续收缩。截至2019年末，全行业受托资金12.29万亿元，同比减少12.90%。

不过，国海证券2019年资产管理业务实现营业收入2.88亿元，同比增长53.66%，增速三家最高。年报分析指出，2019年公司资产管理业务整合业务资源，完善产品布局，提升主动管理能力，主动型产品规模和收入均同比增长19个百分点；推动产品创新及特色培育，推进债券产品净值化转型。

截至报告期末，国海证券共管理52只集合计划、79只定向产品（或单一资管计划）和6只资产支持专项计划，资产管理规模达995.68亿元。

国元证券年报则显示，2019年公司资产管理业务收入为1.68亿元，同比小幅增长10.78%。公司资管业务 “向净值化转型、向主动管理转型”，不断提升投研专业化水平，丰富产品种类，开拓销售渠道，加快产品发行，优化产品结构，有序降低通道业务规模，努力打造以主动管理为核心的资管业务体系。

记者注意到，国金证券2019年资产管理业务收入为1.5亿元，同比下降44.57%，在三家券商中下滑幅度较大。

国金证券方面向《华夏时报》记者表示，在去通道、降杠杆以及资管新规实施的大背景下，公司资管行业进入了转型谋发展的阶段。公司根据资管业务新的规范与要求，蓄势布局，在新形势下进行再梳理、再调整和再出发。2019年下半年，经过前期努力，国金资管各项工作初见成效，相关业务和财务指标与上半年相比已显现回升态势。

自营分化明显

国海证券年报显示，2019年公司销售交易与投资业务实现营业收入9.5亿元，同比增长1458%；国元证券2019年则实现自营业务收入6.3亿元，比上年同期增长749.63%。两家券商的自营业务收入为利润贡献较明显。

相比之下，国金证券证券投资业务实现营业收入10.77亿元，较上年增长35.58%，增速最低。

对此，国金证券相关负责人向《华夏时报》记者表示，增长较低的原因在于，2019年债券收益率震荡向下，高等级信用利差有所收窄。公司在报告期内采取了稳健的投资策略，加大交易灵活度，主动降低信用风险偏好并适度扩大债券投资规模。

在权益类投资方面，公司在报告期内继续秉持稳健的投资风格。报告期内，主要投资内容包括但不限于二级市场证券、公募基金、信托计划、资管计划等。其中，二级市场证券以具有长期投资价值的证券为主，其他场外品种投资，以中低风险的产品为主。

投行各具特色

2019年，资本市场科创板试点注册制创新出台，IPO提速，券商投行业务迎来跨越式发展。

国元证券2019年投资银行业务营业收入同比增长36.87%。公司共完成14个股权项目、37个债权项目，合计承销金额203.1亿元。

国元证券指出，2020年公司将新三板办公室、国际业务并购中心职能纳入投资银行总部，并将原投行风控部职能并入内核办公室，旨在打造公司“大投行”体系，加强资源整合，推动公司投行在未来新三板改革与国际化业务中抢占先机。