深度|最牛“变脸王”天圣制药窝案始末：危机在IPO前已显露，涉上市“欺诈”？华西证券保荐获利7000万！

　　导读：“如今复盘来看，天圣制药存在如此重大的隐患，显然是不满足IPO上市条件的，而相关案件其后也显示，其公司治理和内控也存在较大的漏洞和缺失。”北京一家老牌投行的一名资深保代坦言，天圣制药是否构成上市欺诈可能还需监管层的进一步判定，但作为其此次IPO的保荐机构和上市后的持续督导责任人——华西证券恐难脱其咎。

　　本文由叩叩财讯（ID：koukounews)独家原创首发

　　作者：陈渝川@北京

　　编辑：翟   睿@北京

　　从一家顺利通过IPO发审委“严苛”审核而上市的明星企业到沦落至退市边缘的垃圾股，天圣制药(SZ.002972)仅用了不到两年时间，这也夯实了其对于A股市场而言堪称史上最牛“变脸王”的地位。

　　2017年5月19日才挂牌交易的天圣制药虽然才仅仅上市不到三年，但其却已经成为了A股3000余家上市企业中一个最为奇葩的存在——上市尚未满一年，核心高管团队便集体涉重大刑事案件被拘；上市次年，业绩便大幅下滑同比超过50%；2019年4月，距离其正式登陆资本市场还不足两年，才刚刚摆脱次新股头衔的天圣制药，随之而来的退市风险警示又让其披星戴帽成为了*ST股。 日前，已经更名为*ST天圣的天圣制药发布公告称，根据重庆市第一中级人民法院出具的《刑事判决书》，天圣制药犯单位行贿罪、对单位行贿罪，判处罚金380万元；控股股东及实控人刘群犯单位行贿罪、对单位行贿罪、挪用资金罪、虚假诉讼罪等，多罪并罚，共判处19年有期徒刑，判处罚金200万元，没收财产800万元。 的确，天圣制药上述涉及的这一系列案件便是引发其资本之楼坍塌的关键所在。据叩叩财讯调查获悉，这一条最终引发并导致天圣制药致命危机的导火之线，早在十余年前就被埋下，而在2017年初，重庆市各级纪检机构反腐高压势态之下所迸发出的星火则成为了该引线燃烧的始点。 “早在2017年3月，天圣制药的危机便已经日渐显露，也基本上已经注定了其今时今日的结局。”一位接近于刘群的知情人士向叩叩财讯透露，斯时，某位与刘群认识多年且交往甚密的重庆医疗系统资深人士落马被查，而该人士的另一身份则是天圣制药重要客户的一把手负责人。 “该重庆医疗系统资深人士接受调查，对刘群与天圣制药意味着什么，自是不言而喻。”上述知情人透露，而此时正是天圣制药IPO申请即将上会受审之前的关键时期。 公开信息显示，2017年3月6日，天圣制药IPO正式更新其招股说明书并随之召开初审会，同年4月10日，在发审委2017年第51次会议上，天圣制药IPO申请正式上会。 显然，在IPO审核中，包括天圣制药实控人刘群及其IPO的中介保荐团队在内，向监管层刻意隐瞒了天圣制药正在被重大致命危机波及的事实。 “如今复盘来看，天圣制药存在如此重大的隐患，显然是不满足IPO上市条件的，而相关案件其后也显示，其公司治理和内控也存在较大的漏洞和缺失。”北京一家老牌投行的一名资深保代坦言，天圣制药是否构成上市欺诈可能还需监管层的进一步判定，但作为其此次IPO的保荐机构和上市后的持续督导责任人——华西证券恐难脱其咎。

　　公开资料显示，华西证券通过保荐和承销天圣制药IPO共获得近7000万的收益。 1）危机：在IPO前夜已显露

　　如果时间回到2017年5月19日上午9时许，当圣制药实控人兼董事长刘群在深交所上市大厅敲响挂牌交易之钟时，其心情应该是忧喜参半的。 喜的是企业一朝上市辉煌腾达指日可待，但忧的是，刘群自己应该很清楚，随着重庆医疗系统的反腐深入，一场灾难的牵扯和波及已经在所难免。 在此两个月的2017年3月，重庆市纪委对南川区人民医院原党委副书记、院长李剑平严重违纪问题进行立案审查。 李剑平便是刘群认识多年且交往甚密的合作伙伴，而重庆南川区人民医院一直是天圣制药最重要的医药流通销售客户之一。 “经查，李剑平违反廉洁纪律，收受可能影响公正执行公务的礼金；违反生活纪律；违反国家法律法规规定，利用职务便利为他人谋取利益，收受巨额财物。李剑平受到开除党籍、开除公职处分，其涉嫌犯罪问题线索移送司法机关依法处理。”对于李剑平的落马，重庆市纪委如此定调。 此外，在重庆纪委对李剑平违纪的描述之一还有：“串通医药企业老板，以权谋私，大肆敛财，严重侵害了群众利益，且在党的十八大后仍不收敛、不收手，性质严重，影响恶劣。” 多位知情人士其后指出，在重庆纪委通报中所指的医药企业老板便是天圣制药董事长刘群。 “刘群与李剑平之间的关系，在南川区人民医院内部不是秘密，刘群通过给予回扣和直接行贿等手段与李剑平形成利益互换。”上述接近于刘群的知情人士透露。 实际上更在早前2015年，一位曾在南山区人民医院担任中层干部，后因受贿罪判处11年徒刑的在押犯人曾肖宾便对李剑平发起了实名举报，在其举报信中称李剑平为“带头大哥”，直指自2005年李剑平当上南川区人民医院院长后，李将南川区人民医院所有药品耗材都交由刘群的公司——长龙集团来负责销售经营，该公司多年来完全垄断了南川区人民医院的大部分供货渠道，对医院的药品定价等有着决定性的影响。 长龙集团曾为天圣制药的母公司，2007年，曾作为发起人创立天圣制药。 据天圣制药2017年IPO招股说明书显示，在2014年至2016年三年间，南川区人民医院一直位列其医药流通前5大销售客户名单的第四位，三年的销售金额分别为8467.61万、8869.44万和10504万，分别占医药流通总销售的7.10%、7%和7.12%。 值得注意的是，李剑平的落马正是在天圣制药IPO审核前的关键时期。 天圣制药的此次IPO于2015年6月18日申报，2017年3月6日在回复补充完监管层的反馈意见，随后便更新了其IPO新预披露。也就是在此时，李剑平被爆落马受查。 2017年4月10日，天圣制药IPO上会受审。 有意思的是，在当日发审会发审现场，负责审核的发审委员还专门就天圣制药“是否存在商业贿赂和变相商业贿赂情形”提出疑问，还要求结合订单获取方式和流程，补充说明天圣制药相关内部控制制度能否有效防范商业贿赂风险，并由保荐代表人说明核查的过程、结论和依据。