奇顺投资：动力煤破位下挫，下挫空间打开

　　奇顺投资：动力煤破位下挫，下挫空间打开



　　奇顺投资：动力煤破位下挫，下挫空间打开    疫情之后上游主产区积极复产，日耗出现反弹，但后劲不足，CCI指数继续下挫，近期由于全球疫情影响，进口煤价大幅下挫偏空，整体来看，由于行业集中度的差异，上游主产区的复工进度快于下游，区域内煤矿价格相比前期有明显的回落，叠加情绪影响，港口现货价格也处于下跌通道之中，目前矛盾还是回归需求端，需要重点关注日耗后续反弹持续性。近期市场消息显示各地进口煤纷纷受限，盘面预计低位震荡为主。多空因素交织，动力煤价格跌幅有所放缓。不过，需求复苏不及预期，且国际市场跌跌不休，动力煤价格依然面临较大的下行压力。尽管多省份公布了年度投资计划，新基建投资预期加速，且央行定向降准，意在改善疫情对国内经济的冲击，恢复企业正常生产秩序。煤炭行业开工率低迷情况已经有所好转，特别是大型煤炭企业恢复满负荷生产。据中国煤炭市场网数据显示，其检测的晋陕蒙地区样本煤矿(总产能15.5亿吨，约占三地总产能70%)产能利用率为82.7%，已经接近往年同期水平。产区供应持续增加，坑口报价回落，部分地区煤价已经跌至2019年年底水平，叠加过路费减免、原油大跌导致成品油价格下挫，且铁路外运成本以及港口港杂费用降低，贸易商可操作空间加大，不过，从电厂反馈的数据来看，需求端复苏并不乐观。截至3月17日，沿海六大电厂煤炭日耗51.82万吨，日耗在50万吨上方有所反复，同比偏低超过20%；3月上旬，全国重点电厂煤炭日耗亦偏低超过14%。需求端表现不及预期，对市场形成较大压力，并且，在下游高库存未出现明显消耗之际，需求端很难带来利多提振。后期，随着取暖用电需求的落幕，煤炭消费重点关注工业用电需求。目前南方电厂受库存限制，采购进口煤并不积极，且北上采购也未有明显增加。短期来看，进口限制对市场影响有限。但是，随着南方钢铁、水泥企业逐渐恢复生产，此前主要以进口煤为原料的工业企业将受到冲击，或不得不加大对产区煤炭的采购。进口端潜在利多因素能否发挥提振作用，具体还需关注疫情过后工业企业的生产动态。    



　　动力煤3月23日现货报价    



　　唐山曹妃甸 发热量:5500Kcal/kg; 市场价



　　549元/吨 唐山曹妃甸港口有限公司 



　　京唐港 发热量:5500Kcal/kg; 市场价



　　549元/吨 京唐港煤炭港埠有限责任公司 



　　秦皇岛煤炭 发热量:5500Kcal/kg; 市场价



　　550元/吨 秦皇岛海运煤炭交易市场    



　　动力煤期货操作建议：动力煤走势高位震荡调整，周期大幅承压，黑色板块上调回补缺口调整基本接近尾声，操作上背靠535-550附近空单介入滚动操作，逐渐移动获利保护。