焦煤焦炭期货晨报：市场恐慌情绪释放 煤焦大幅探底回升

　　操作建议

    　　焦炭：目前疫情影响下的全球经济风险加大，商品市场波动加大，市场情绪不稳定，怕年也出现较大波动，国内疫情不断好转，未来复产复工叠加政策宽松，基建发力等因素，黑色系商品市场预期较好，盘面宽幅震荡。从基本面看，上周焦企产能利用率再度回升，前期焦煤供应偏紧格局有所缓解，焦炭减产力度放缓，利润有所下滑但是尚未亏损，未来在原料供应不出现再度收紧情况下，焦炭供应端将保持稳定运行，对价格的影响减弱。而下游需求在国内政策宽松，疫情好转后开始加快复产复工，市场预期较为乐观，短期由于成材库存压力较大，钢厂采购原料动力不足，但是钢厂已经对焦炭进行了4 轮提降，未来再度提降的空间不大。综合而言，焦炭供应端影响减弱，国内疫情好转，政策加码基建，未来需求的预期乐观，短期市场以预期引导为主，而全球疫情蔓延导致盘面震荡幅度较大，不建议追多，可逢回调布局多单。

    　　焦煤：目前国内疫情开始好转，为了弥补疫情期间损失，基建项目频频出台，市场对未来需求乐观情绪升温，同时随着疫情影响扩大至境外，全球金融市场恐慌情绪加剧。近日蒙古发现首例新冠疫情，蒙煤通关时间延迟至4 月1 日。从基本面上看，目前国内运力紧张情况开始缓解，上游煤矿开始加快复工，国内煤炭供应上开始出现缓解，蒙煤方面由于疫情影响通关延迟，外煤供应持续偏紧。下游方面，由于刚需维持较好，但是增量有限，库存开始累积，下游消费受阻，成材库存也在不断累积，但是在乐观预期下出现期现分离的格局。下游成交量开始逐步恢复，预期在基建刺激下转向乐观，未来仍需观察下游开工的情况与库存去化程度。综合而言，随着国内疫情好转，煤矿供应紧张的情况有所缓解，需求在政策刺激与复工复产预期下好转，盘面由预期主导，盘面走强，但是焦煤自身估值偏高，且焦企利润偏低，市场在强预期与弱现实之间剧烈博弈，建议观望为主。