黄金交易提醒：为何缺乏买盘？缺乏对冲通胀需求+市场信奉现金为王，这一指标或指明拐点

　　周五（3月20日）现货黄金探底回升，目前交投于1480美元上方，现报1481.93美元，涨幅0.72%，因美联储与九家央行建立互换额度，以防流动性枯竭引发全球经济衰退，这使得美元有所回落，黄金反弹近30美元。

　　周四因各国央行出台更多的刺激计划，美欧股市小幅收高。但是因流动性需求，市场仍持续囤积美元，推动美元续刷3年高位，因此继续打压金价。

　　黄金丧失避险吸引力的一个关键因素是全球经济下行压力较大，通胀疲软和低利率在未来一段时间是常态，而黄金作为对冲通胀的工具，短时间缺乏持有的必要性，而流动性需求促使投资者持有黄金。

　　但是分析人士指出，黄金当前的走势和2008年类似，当时黄金也出现了一波下跌但是随后逐渐收复失地并刷新高位。盛宝银行建议可以关注黄金矿业股的表现以寻找黄金的拐点。

　　各国央行进一步宽松刺激，周四美欧股市勉力收高

　　周四（3月19日）美国股市在近期暴跌后周四勉力收高，因全球决策者采取进一步紧急行动，努力帮助金融市场应对疫情造成的严重经济损失。道琼斯工业指数上涨188.27点，或0.95%，至20087.19点；标普500指数升11.29点，或0.47%，至2409.39点；纳斯达克指数升160.73点，或2.3%，至7150.58点。

　　欧洲股市收高，英国央行紧急降息至纪录低位的近零水准，并增加购债2000亿英镑，尽管外界仍质疑这些措施是否足以缓解疫情对经济造成的冲击。泛欧STOXX 600指数收涨2.9%。英股富时指数收高1.4%，法股CAC-40指数收升2.68%，德股DAX指数收升2%。

　　为了应对持续的经济压力和流动性稀缺，全球央行出台了更多的刺激措施。

　　英国央行将利率下调至0.1%，这是该行在一周多一点的时间内第二次紧急降息，并承诺增加2000亿英镑购债计划。英国央行的九名利率制定者一致投票赞成下调利率，还一致投票决定重新开始购买公债和公司债。资产购买总额将增至6450亿英镑。

　　南非央行降息100个基点至5.25%，以应对新冠疫情影响，降息幅度为2012年以来最大

　　新西兰央行宣布紧急措施，包括对银行的定期贷款、市场干预、与美联储达成至多300亿美元的美元互换协议，支持受疫情影响的经济

　　马来西亚央行称，将从3月20日开始下调法定存款准备金率100个基点至2.00%。

　　同时美联储向另外九个国家的央行开放了获取美元的渠道，希望防止新冠病毒疫情造成全球经济崩溃。美联储表示与澳大利亚、巴西、韩国、墨西哥、新加坡、瑞典、丹麦、挪威和新西兰的央行建立互换额度，这九个国家的央行可以以本币为抵押，获取美联储提供的美元贷款，互换协议期限至少六个月，额度共计4500亿美元，以确保全球依赖美元的金融体系继续运作。

　　尽管各国央行一系列刺激措施使得市场的担忧情绪有所缓解，但是追踪市场风险情绪的恐慌指数仍维持在金融危机以来最高水平附近。

　　对此KITCO分析师加里·瓦格纳表示，美国股市温和复苏，但没有任何说服力说抛售压力已经结束，无论股市是正在巩固并小幅上涨，或者死猫跳，关键仍需谨慎和耐心，因为市场仍在关注疫情蔓延和全球经济走向的信号。

　　美元无视公债收益率大幅下滑，流动性需求推动美元续刷3年高位，施压金价

　　周四美元继续上涨，并于周五续刷3年高位至102.9977，逼近103关口。尽管世界各国央行最近采取措施缓解市场压力，但对疫情带来的经济影响的担忧提振了美元需求。

　　美元指数本周上涨了约4%，持续的流动性需求预计将进一步支撑美元。

　　值得注意的是，周四美国公债收益率在震荡交投中大幅下滑，因投资者急于将风险降至最低，同时美联储向金融体系挹注流动性。指标10年期美国公债收益率报1.1256%，当日下跌13.2个基点。部份美国公债收益率曲线走陡，两年期和10年期公债收益率差扩大至69个基点，较周三收盘上升6个基点，为自2018年以来最宽水平。

　　一般而言，公债收益率和美元成正向关系，公债收益率走低往往会导致美元走低，但是因近期市场对于流动性需求是市场的焦点，且市场倾向于持有现金，因此市场继续囤积美元，持续推动美元走高。

　　由于避险资金同时流入美元和美债，因此也对黄金构成了压力。