宝城期货煤焦钢日报：成材下行带动黑色走弱

　　煤焦钢日报

　　一、期货市场

　　数据来源： 金融研究所

　　二、现货市场

　　1.现货报价

　　数据来源：金融研究所

　　2.市场热点

　　（1）财政支出力度加大 央行今日暂停逆回购

　　人民银行26日公告称，临近月末财政支出力度加大，与央行逆回购到期等因素对冲后，银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。鉴于今日有1200亿元逆回购到期，人民银行实现净回笼1200亿元。受到大额资金回笼影响下，昨日短端资金利率有所上行。从上海银行（601229）间同业拆放利率（Shibor）来看，隔夜Shibor上行28.6个基点，14天Shibor上行13.9个基点，7天资金利率保持在指导利率附近。

　　（2）电煤年度谈判进入定调关键期，11家煤企巨头联合倡议保供稳价

　　2020年电煤价格谈判进入关键时期。距离12月4日2020年度冬季全国煤炭交易会开幕还有一周多时间，11月25日，国家能源投资集团有限责任公司等11家中国煤炭企业巨头联合“发声”，倡议保供稳价。当前煤炭供需总体上宽松，但东北、西南、两湖一江等地区在用煤高峰期或出现紧张局面。按照计划，明年行业结构性优化将加码，淘汰落后产能、推进兼并重组，未来全国大型现代化煤矿的产量占比会越来越大。

　　（3）河南省关于做好钢铁行业产能、产量调查核实工作的通知

　　近日，国家发展改革委办公厅、工业和信息化部办公厅、国家统计局办公厅联合下发《关于做好钢铁行业产能、产量调查核实工作的通知》（发改办产业〔2019〕1028号），要求各地对2016年上报国务院备案、且2019年仍具有冶炼生产能力的钢铁企业开展核查。

　　3.主流品种价格走势

　　数据来源： 金融研究所

　　三、其它指标

　　数据来源： 金融研究所

　　四、后市研判

　　钢材：虽然近期钢价强势上涨，但是供需边际变化对于钢价压力仍存。一方面是高利润刺激下钢厂开工率有望提升，近一个月来高炉开工率已经有所提升，电炉钢企业复产的积极性也在增强。另一方面今年暖冬效应在一定程度上削弱季节性影响，但是后期天气进一步降温，需求端影响也将加大。综合以上，钢价中期走势难言乐观。

　　铁矿石：成材走强带来钢厂利润改善，加之冬储临近，钢厂补库带来矿石需求改善，继而驱动矿价延续强势，短期操作可维持多头思路。不过，主流矿商发货量保持高位，预示着矿石高供应局面未变，且矿石需求改善持续性有待观察，一旦需求走弱矿市供需矛盾会凸显，届时矿价易承压下行。

　　煤焦：前期煤矿事故导致安全检查预期升温，但是实际对于供给影响较为有限。焦化企业利润较差，焦化企业积极向下游提出涨价需求，且涨价逐步落地。不过考虑到钢价走势以及钢厂利润收缩压力，预计煤焦期价也将承压运行。