动力煤期货有望9月面世 9上市公司有望受益(附股)

　　动力煤期货有望9月面世 投资门槛8千左右

　　据《金融投资报》报道，近日，记者从知情人士处获悉，动力煤期货将于今年9月于郑州商品交易所上市，合约的设计及交易规则草案等已基本完成，现已进入国务院审批阶段。据相关人士透露，目前郑州商品交易所已对各煤炭企业、会员单位开展了相关培 训，动力煤期货上市步伐有望加快。

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　　据有关人士介绍，目前标的物暂时锁定为5000大卡/千克或5500大卡/千克两种，目前更倾向于5500大卡/千克。目前煤价下行，高热值煤的生产量占比会有所上升，加之现货动力煤具有更大的波动空间和波动次数，这对期货的交投活跃度更有利。

　　据郑州商品交易所已完成的动力煤期货合约草案显示，动力煤期货的交易单位将设为200吨/手，这主要是考虑到可以将期货同现货贸易灵活匹配，并且价值较为适中。按暂定的5%保证金计算，每手动力煤期货总价值约为12万元，那么保证金则为8000元左右，这同已上市的焦炭期货每手7000元的保证金大致相近，这将提高投资者的资金利用率。涨停跌板幅度暂设为4%，郑商所在对2009-2013年5月区间内的秦皇岛港5500大卡/千克动力煤平仓价统计后发现，周波动小于等于4%占98%以上。

　　合约月份设置上则为 12个月，同其他工业品期货相符，即动力煤期货上市后，将同时有12个不同月份的合约同时挂牌交易。这主要是考虑到煤炭产业链的特点，从上游生产企业到中间贸易商，再到下游消费企业，均显现出一定的连续性，这样生产企业及消费企业便可以根据自有库存，灵活安排生产。

　　动力煤只是泛指用于发电等用煤，褐煤、无烟煤以及部分烟煤均可以划为动力煤，所以在交割品上只要基热值、水分、硫含量等达标即可实物交割。另由于仓储企业较少，煤炭质量不稳定等原因，动力煤期货的交割将首次采用车（船）板交割方式，这同现货市场保持一致，厂库交割仅作为补充。由于秦皇岛港是我国最主要的煤炭集散地，所以暂时被定为基准交割港，而北方诸港口如天津港(行情,问诊)、黄骅港等则并无升贴水，并考虑到秦皇岛等海港交易量多在万吨以上，所以暂时将交割单位暂定为10000吨。

　　早在今年5月28日举办的第十届上海衍生品市场论坛，证监会副主席姜洋便表示年内将积极推动动力煤期货上市，据日前从郑州商品交易所得到的信息也印证了这一说法。某期货公司人士指出，目前动力煤价格的影响因素主要有电力发展、港口运营、铁路运力、环渤海煤炭价格指数及航运价格等方面，投资者可以从以上几个方面进行研究。从近期郑州商品交易所动力煤期货培训的参与情况来看，现货企业热情较高，待动力煤期货正式上市后，其交投活跃度值得期待。

　　动力煤市场化迫切需要期货工具避险

　　2012年12月，国务院发文正式提出“自2013年起，取消重点合同，取消电煤价格双轨制”，这标志着我国煤炭市场全面放开，动力煤价格完全走向市场化。

　　当前，随着2012年出现煤炭价格急剧下滑，我国煤炭市场迫切需要建立完善的市场体系和反应资源稀缺程度的资源定价机制来解决供求问题，进一步促进煤炭市场体系建设和完善是近期我国煤炭行业发展的重要内容。

　　2012年10月，郑州商品交易所动力煤期货立项申请获得中国证监会批准。这标志着经过长达3年之久的研究工作，动力煤期货上市工作正式启动。

　　事实上，自2010年期，我国重要产煤大省先后开始了大规模的兼并重组工作，一方面是煤矿数量大幅减少，另一方面是产量大幅增加。经过资源整合后，有效提升了产业集中度，提升了资源利用效率，煤炭市场形成了一批行业优势明显的大集团。