安信证券：流动性压力初步缓解 权益市场底部震荡

原标题：安信证券：流动性压力初步缓解 权益市场底部震荡 来源：金融界网站

来源：安信证券

疫情扩散导致需求快速冻结，企业和高杠杆住户部门普遍面临现金流断裂的风险。面对这一风险，企业和住户不得不抛售巨量资产换取美元现金，而中央银行短时间内，无法通过商业银行来满足激增的美元需求，进而引发美元流动性危机。

随着联储非常规货币政策的快速落地，目前美元整体流动性压力初步缓解，但离岸美元市场压力仍然较大。这种情况的持续，是否会导致出口企业美元债务再融资受阻，或者引发外债依赖较大的新兴经济体债务危机，值得持续关注。疫情、出口塌方以及美元流动性可能的反复仍会扰动市场。但基于现有的信息，中性情况下欧美疫情在未来 1-2 个月内有望出现拐点

美元流动性冲击和出口塌方的影响半年内也将趋于消失，权益市场可能已经进入底部整理的阶段。需要强调的是，参考过去 3 次全球传染病的案例，需要密切留意本轮疫情反复的风险。

风险提示：（1）油价下跌引发地缘政治危机；（2）新型冠状病毒疫情超预期扩散