奇顺投资：疫情影响，棉花弱势运行

　　奇顺投资：疫情影响，棉花弱势运行



　　奇顺投资：疫情影响，棉花弱势运行    新冠肺炎疫情在国内有效的防控措施下逐步缓和，但全球一些国家疫情升级，市场担忧情绪重新燃起。棉价走势取决于疫情的控制情况，一段时期内将维持弱势。从目前公布的数据看，疫情已经得到有效控制，新增确诊人数持续减少，但什么时候能够全面解除防控措施还不得而知。目前疫情主要影响有两个方面：一是终端纺织服装消费已经失去一个主要的消费时间段，二是下游生产端开工延迟。从往年的纺织服装类细分数据看，1—2月份占全年的消费比例为17.3%，按月度平均计算，略高于平均水平，且最近几年有下滑趋势。如果疫情能够在2月底得到控制，即使考虑到3月份人们的消费信心继续受到影响，整体内需消费预计减少折算成棉花消费量为50万吨左右。如疫情有反复，消费减少或达全年内需消费的30%，接近失去整个春夏装消费。近期疫情在国外持续发酵，其中韩国、日本、新加坡、伊朗和意大利最为严重。韩国目前确诊患者多达1146人，每日增加近200人，已经引起恐慌。意大利确诊人数多达323人，成为欧洲地区最严重的国家。目前以上国家都采取了严格的控制措施，试图控制疫情的蔓延。但在疫情发生后，国内消费在中性预期下有望下调50万吨左右，期末库存将回到2017/2018年度规模，棉价的上行空间有望下移。疫情在全球蔓延会扩大国内消费下调的幅度，有望扩大到100万吨左右，期末库存创历史新高。但从内外棉价差、棉农生产成本、棉花和其他农作物比价来看，目前棉花也处于价值低估阶段，下行空间有限。    



　　棉花2月27日现货报价    



　　安徽地区 3128B 市场价



　　13300元/吨   



　　河北地区 3128B 市场价



　　13300元/吨   



　　河南地区 3128B 市场价



　　13350元/吨   



　　江苏地区 3128B 市场价



　　13385元/吨   



　　山东地区 3128B 市场价



　　13353元/吨   



　　江西地区 3128B 市场价



　　13300元/吨   



　　浙江地区 3128B 市场价



　　13400元/吨   



　　福建地区 3128B 市场价



　　13400元/吨   



　　新疆地区 3128B 市场价



　　13350元/吨    



　　棉花期货操作建议：棉花期货缺口调整，形态暂时以回补缺口为主，操作上以12300-13300之间高抛低吸，趋势单不考虑，滚动操作，逐渐移动获利保护。