招金期货：螺纹钢铁矿石焦炭近远期布局机会展望

生意社02月05日讯

　　一、螺纹钢铁矿石焦炭近期及远期走势推演

　　近期螺纹钢铁矿石焦炭等黑色品种暴跌后展开超跌反弹、恐慌情绪修复性震荡洗盘行情。因疫情较重、拐点仍未出现、有较大不确定性，已对现货市场开工、工地需求、道路运输等多方面产生实质影响，短期市场恐慌情绪有所修复后仍面临疫情所致的各种悲观预期，黑色期货波动仍有承压回调压力。

　　螺纹钢受制于工地复工推迟、需求极少，库存压力持续加大，供需矛盾进一步加大预期较重。后期部分钢厂将受制于原料减少被动减产，库存大幅累积压力将加重近月悲观预期回调压力，远月合约将受带动。短期整体超跌反弹后仍有回调压力，但钢材需求推迟不会消失，一旦疫情出现拐点，工地复工需求有集中爆发的可能，将支撑近月期货企稳回升；同时需求后置会影响远月估值，进一步支撑远月期货上涨。操作上需要对短期及中长期行情要有侧重把握；远月2010螺纹钢一旦打到钢厂成本价附近及以下时将步入超跌抵抗低价区域，适宜布局中长周期多单。

　　铁矿石近期供给正常，但需求有所减弱，在疫情未得到有效控制之前，钢厂被动减产、停产预期将加重铁矿石近月下跌压力，带动远月回调。若疫情得到有效控制，钢厂复产预期又将支撑近远月价格回升，因此铁矿石超跌进入年度低价区后下跌空间也将受限，适宜做中长周期多单布局。

　　焦炭短期因煤矿大部分停限产及道路交通影响，供给和需求预期出现实质影响，期货相对强势。在疫情未得到有效控制之前，同样面临钢厂被动减产停产预期所致的需求进一步减弱压力。而疫情减弱后的钢厂复产预期也将对焦炭需求起到极强的支撑作用。因此短期焦炭盘面属于相对偏强，但受制于螺纹钢波动，后期仍存在回调压力。若市场恐慌情绪导致焦炭下跌至年度低价区成本区后也适宜做中长周期多单布局。

　　二、螺纹钢铁矿石焦炭主导因素剖析

　　黑色短期行情由市场资金情绪主导，受疫情和宏观政策导向影响较大；后期疫情若得到有效控制，疫情出现拐点后，才会逐步回归产业供需因素。

　　政府最高层明确提出，同舟共济，坚决打赢疫情防控阻击战；持续聚焦疫情防控。中央政治局要求尽快查明传染源和传播途径，加强有效药品和疫苗研发；聚焦疫情对经济运行带来的冲击和影响，做好应对各种复杂困难局面的准备。央行近两日投放1.7万亿，继续充足供应流动性，稳定市场预期、提振市场信心的决心。

　　李兰娟院士团队重大抗病毒研究成果：阿比朵尔、达芦那韦能有效抑制冠状病毒。在疫情防控进展方面对市场情绪起到一定提振作用，需要进一步观察对确诊病人的治疗效果。

　　三、市场运行节奏及后市机会展望

　　近期新型冠状病毒确诊病例和疑似病例仍在持续攀升，疫情影响返工，全国性的疫情防控措施对人员流动造成明显抑制，加之下游推迟复工时间致使需求延后，螺纹钢供需产生严重错配，短期市场情绪悲观，成材炉料共同下跌。成材下跌，钢厂被动减产，进而压制炉料反弹空间。后期若疫情在一定程度上被控制，新增疑似病例和确诊病例开始减少，市场情绪好转且需求开始启动后，成材和炉料将见底企稳共振上涨。

　　疫情方面，确诊数增量和绝对量的变化是关键，直接影响市场情绪，部分权威专家推断，正月十五前后就将成为新增确诊病例的高峰，一旦新增确诊人数出现拐点，就会导致期货市场价格见底回升。短期市场恐慌情绪有所修复后仍面临疫情所致的各种悲观预期，黑色期货波动仍有承压回调压力。以长远眼光、战略布局角度思考，若市场恐慌情绪导致黑色下跌至年度低价区、成本区后适宜抓住机会，重点做中长周期多单布局。

　　市场走势是宏观政策、供需基本面、技术面、资金情绪等多重因素共同搏弈的结果。如何管理资金及市场风险，需要关注多方面影响因素，并做好详细操作计划，提前做好风险防范措施，执行交易计划，轻仓布局把握确定性交易机会。

　　(文章来源：招金期货，作者：钢铁产业部王经理)

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