黑色金属期货晨报：成材现货成交依然偏低 需求有待恢复

现货市场

    铁矿石：澳大利亚青岛港61.5% PB 粉车板价报价637.00 元/湿吨，与主力合约基差为60.89 元/吨，基差较前日变化2.87 元/吨。2 月17日，普氏62%铁矿石指数报90.10 美元/吨，较前一交易日变化1.75 美元/吨，涨跌幅1.98%。最近一周铁矿石港口库存12,468.96 万吨，较前一周变化-88.50 万吨。日均疏港量275.90 万吨，环比变化+11.66 吨。

    62%干基粉进口矿和国产矿之间的价差缩小，波罗的海干散货指数(BDI)和好望角型运费指数（BCI）上行。

    螺纹钢：上海HRB400（20mm）螺纹钢均价为3440.00 元/吨，与活跃合约的基差为31.00 元/吨，基差较前一日变化4.00 元/吨。唐山6-8mm废钢报价2395.00 元/吨，较前一日变化0.00 元/吨。螺纹钢社会库存995.49 万吨，较前一周变化+144.16 万吨，钢厂库存622.99 万吨，较前一周变化+110.29 万吨。最新全国高炉开工率数据为62.71%，较前值变化-1.38 个百分点。五大钢材品种周产量环比-43.78 万吨。

    操作建议

    铁矿石：上周进口矿季节性受热带旋风影响，澳大利亚发运量下降。而巴西仍没有从去年的事故中恢复正常，发运量仍处低位。淡水河谷调降第一季度的产量500 万吨至6300 万吨至6800 万吨，提振盘面乐观情绪。本周力拓也调降2020 年发运目标由3.3 亿吨至3.43 亿吨到3.24亿吨至3.34 亿吨，铁矿昨日涨幅明显。当前港口日均疏港量环比增加，需求上也现乐观迹象。但市场交通运输仍受限制，下游成品材库存大增。因成材价格表现弱于原料，钢厂利润下滑，钢厂或继续加大减产力度，影响补库需求。铁矿长期需求仍看好，但短期内超跌行情已经有所修复，上涨动能或有限，不建议追高。建议关注新冠疫情进一步的发展情况，若交通、企业复工等方面没有实质性改变，或走势偏弱。

    螺纹钢：当前钢材市场最主要的问题是库存。五大主要钢材品种社会库存1894 万吨，已超去年高点。而因为交通管制，库存还有继续向上增加的迹象，对价格形成压力。在下游受阻，疫情严重的情况下，上周钢厂检修进一步增多，后期若疫情得不到改善，减产或会进一步增加。但当前库存持续累积，市场情绪偏悲观，供给上的收缩支撑有限。终端需求上，国内政策进一步积极，基建有望受益。上周多个城市逐渐放宽房地产管控，并提供优惠政策，市场再次陷入对房价上涨的担忧之中。但从房企最近的销售和融资情况看，本次政策利好更像是预防性应对，为稳定房企和避免房地产市场出现大面积恶化的短期性策略。当前楼市定位仍是住房不炒，预计后期房地产市场不会太乐观，需关注需求侧政策是否放开。当前下游对钢材价格拉动有限，企业复工并无好转迹象，尽管疫情之后需求有反弹预期，但短期内钢价预计仍承压，建议持续关注疫情发展。

    行情回顾

    铁矿石： 上一交易日，铁矿石主力合约I2005 报收639.50 元/吨，涨跌幅1.43%；持仓量776,232 手，持仓变化25,609手。

    螺纹钢：上一交易日，螺纹钢主力合约RB2005 报收3,390.00 元/吨，涨跌幅-0.67%；持仓量1,513,733 手，持仓量变化-6,838 手。

    隔夜要闻

    1. 国常会：决定阶段性减免企业养老、失业、工伤保险单位缴费，除湖北外各省份，从2 月到6 月可对中小微企业免征上述三项费用，从2 月到4 月可对大型企业减半征收；阶段性减免企业社保费和实施企业缓缴住房公积金政策，多措并举稳企业稳就业。

    2. 易居研究院：1 月，易居研究院监测的13 个城市，二手房成交量约为5.1 万套，环比下降29.7%，同比下降8.5%。同比下降主要因今年春节较早在1 月下旬；与去年春节所在的2019 年2 月相比，交易日的数量相当，但二手房成交量增长60.4%。

    3. 国家能源局：2 月17 日，全国在产煤矿1274 处；产能29.15 亿吨/年；煤矿产能复产率70.2%，自2 月1 日统计以来首次突破70%；日产量712 万吨，自2 月1 日统计以来首次突破700 万吨。