[期货分析]铁矿石期货行情：铁矿石飙涨的原因是什么(2)

供需失衡是上涨主因

　　那么，今年以来铁矿石为何大涨?国泰君安期货产业服务研究所研究员马亮接受记者采访时表示，从年初至今，无论是铁矿石期货指数还是现货普氏指数涨幅均已超过50%，根本原因在于现货供需矛盾不断加剧。

　　从需求端看，由于长时间高盈利叠加限产放松，钢企开工率居高不下，铁矿石需求维持较为旺盛状态。

　　从供给端看，2019年国外主要矿山原本并无明显增量，加上今年频繁遭遇事故扰动，产量大幅削减。供减需增，供应紧张问题日益凸显。

　　发改委价格监测中心指出，今年以来，铁矿石价格出现两次较为明显的上涨。1月25日，巴西东南部一个铁矿废料矿坑发生决堤事故，影响了全球铁矿石供给预期，带动国内矿价大幅上涨。4月之后，我国冬季采暖季限产结束，高炉逐步复产，铁矿石补库需求增加，叠加国外矿山发货量不足，国内港口库存持续下降，铁矿石价格再次震荡上行。同时，受近期飓风影响，澳洲三大矿发货受到影响，导致供应放缓。

　　国家统计局和海关最新发布的数据显示，今年前5个月，我国生铁产量为33535万吨，同比增长8.9%，增量2976.4万吨，折合铁矿石需求增长约4762.24万吨。与此同时，铁矿石进口却大幅下滑，前5个月我国铁矿石进口量为42391.6万吨，同比下降了5.2%。

　　进入6月份以后，铁矿石供需紧平衡格局仍无缓解迹象。6月份，铁矿石港口疏港量持续在280万吨以上的高位运行，显示钢厂需求仍然较为旺盛。外矿发运虽较前期有所恢复，但仍低于去年同期，这种供需缺口直接反映在港口库存上。截至6月21日，45个主要港口的进口铁矿石库存为11752.3万吨，这是港口库存连续第七周下降。与4月5日的库存高点14843.43万吨相比，在2个月的时间内，港口库存下降了3091.13万吨。市场普遍认可港口库存的警戒水平在1亿吨至1.1亿吨之间。

　　按照现在的需求量计算，港口库存只有30天水平，已经是近3年最低，且钢厂厂内库存也处于近3年低位。

　　此外，宏观政策也在不断改变市场预期。6月10日，允许部分地方专项债作为项目资本金的消息刺激了二级市场，叠加外矿发运数据环比大幅回落，铁矿石继续长阳强势拉涨。此后，大连商品交易所发布风险防控措施，铁矿石回落调整后快速企稳。随后，中美谈判再出利好，提振市场情绪。受风控措施拖累而与现货价差拉大的1909合约一举冲破800关口，上周四又随现货和海外掉期价格上涨而续刷新高，涨至837元/吨，创2014年2月底以来最高位。

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