Myagric：棉纺市场2019年回顾及2020年展望

　　第一部分 全球棉花生产和消费情况

　　1.1 全球棉花种植面积及产量统计

　　图1 全球棉花产量及种植面积统计

　　如图所示，近3年全球种植面积小幅上涨，年产量逐步上升，但产量同比呈现小幅下滑趋势。数据显示，全球棉花产量在2015/2016年度同比减少23%后，2016/2017年度和2017/2018年度连续两年增产，2017/2018年度全球棉花产量为2299万吨，2018/2019年度同比增长8%至2496.5万吨，2019/2020年度预计同比增产5%至2636.8万吨。

　　2019/20年度，全球产量及种植面积基本持平，全球棉花产量受病虫灾害减产因素较少。其中较为特别的则是澳大利亚受干旱影响，种植面积较上一年度下降近45%，产量也下滑30%以上；而巴基斯坦因播种面积未达标、虫害严重和天气不佳，减产27%。印度受政策影响，加大棉花种植面积，本年度天气情况整体较好，棉花增产20%以上；美国新年度种植面积较上年度持稳，今年棉花种植遭受风暴天气较少，整体产量增长15%以上。正负弥补，则全球棉花产量基本持稳，后期继续受政策、天气影响，预计全球棉花种植面积或将小幅下降。

　　1.2 全球棉花库存及消费统计

　　图2 2012-2018年全球棉花库存与消费统计

　　2019/20年度全球棉花产量为2636.8万吨，较上年增加2.5%；消费量达2618.6万吨，较上年度略降；产大于需18.2万吨；期末库存消费比为68.8%，比上年上升1.7个百分点。在消费增长乏力的情况下，全球棉花仍处在供给宽松状态。

　　2019年以来，中国纺织品服装内外需求明显降温；另外美国期末库存因临近2018/2019年度尾声时因合同大量取消，期末库存创近十年新高，导致全球棉花库存消费比增长。后期继续关注中、美两国关系变化，若宏观向好，预计全球库存消费比将下调；经济持续走弱，则棉花需求走弱概率偏强。

　　1.3 美国棉花产量统计

　　图3 2010-2019年美棉占全球棉花产量走势图

　　在全球各国中，中国、印度和美国是主要的棉花生产国，它们的产量占比超过全球比重的60%。美国近几年棉花产量整体呈现增长趋势，占比也较10年前有明显提升。根据USDA12月供需报告，美国19/20年度植棉面积为1376万英亩，收获面积1251万英亩。种植面积较上年虽有下降，但收获面积恢复。单产继续下调至775磅/英亩，较去年的864磅/英亩下降10.3%。19/20年度美棉总产量达到440万吨，与上年的400万吨相比，增加10%。

　　目前美棉的出口前景仍存在不确定性，美棉出口市场-中国当前仍处于关闭状态，市场的丢失，期末库存的高企，这将影响到2020/2021年度美国棉农种植意愿。中国棉花消费、美国棉花产量，取决于两国政策，持续关注中、美两国双方棉纺市场变化。

　　中国棉花生产及价格情况

　　2.1 植棉面积分析

　　图4 2004-2019国内植棉面积统计

　　棉花作为一种经济作物，种植收益也随着收益增加而起伏，从2008年全球经济危机影响后，国内植棉面积基本在逐年递减。

　　由上图可知，2004-2019年国内棉花种植面积呈现逐渐下降趋势。据统计数据显示，其中2006年国内棉花种植面积为5816千公顷，同比增长14.89%，为近年国内棉花种植面积的最高点；而2016年国内棉花种植面积为3198千公顷，环比下降15.28%，下降幅度很大，进入近年来一个历史新低，而后植棉面积整体保持平稳态势。

　　2019年，棉花种植面积稳中略降，据统计局数据显示，全国棉花种植面积3339.2千公顷（5008.8万亩），比2018年减少15.2千公顷（22.8万亩），下降0.5%。其中新疆地区棉花种植面积比2018年增加49.2千公顷（73.8万亩），增长2.0%，占全国的比重达76.1%，较上年提高1.8个百分点。主要原因为国家对新疆地区实施棉花目标价格补贴政策，调动了棉农的种植积极性，植棉收益较高；而内地地区下降趋势明显，主要为长江流域和黄河流域，棉花种植面积比2018年减少64.4千公顷（96.6万亩），下降7.5%。主要原因一是为内地补贴机制不完善，补贴少。二是机械化程度不高，人工成本高，产量低。三是年轻劳动力流失，外出务工较多。四是植棉收益低，其他经济作物替代性强。