金融市场对外开放再进一步：中国国债正式纳入摩根大通债券指数

原标题：金融市场对外开放再进一步：中国国债正式纳入摩根大通债券指数

摘要

【金融市场对外开放再进一步：中国国债正式纳入摩根大通债券指数】2月28日起，中国国债正式纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜表示：“国际债券指数供应商先后将中国债券纳入其主要指数，充分反映了国际投资者对中国经济长期健康发展的信心，以及对中国金融市场开放程度的认可，将有利于更好地促进国际投资者与中国经济合作共赢。”（央行）

　　2020年2月28日起，中国国债正式纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数。

　　近年来，中国债券市场对外开放持续扩大，从要素流动型开放向规则等制度型开放转变的程度逐步加深。截至2020年1月末，中国债券市场存量规模达100.4万亿元人民币，其中国际投资者持债规模超过2.2万亿元人民币，同比增长22%。

　　中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜表示：“国际债券指数供应商先后将中国债券纳入其主要指数，充分反映了国际投资者对中国经济长期健康发展的信心，以及对中国金融市场开放程度的认可，将有利于更好地促进国际投资者与中国经济合作共赢。”

　　下一步，人民银行将与有关部门一起，继续加强金融市场基础制度建设，为国际投资者提供更加友好、便利的投资环境。

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　　人民币债券“入摩”效应：海外机构超配中国国债避险

　　2月28日，摩根大通公告称，9只符合资格的高流动性中国政府债券从即日起被纳入摩根大通旗舰全球新兴市场政府债券指数系列(Government Bond Index-Emerging Markets， 简称GBI-EM)，相关纳入工作将在10个月内分步完成，在完全纳入后，人民币债券将达到指数10%权重上限。

　　这意味着人民币债券继在去年4月纳入彭博巴克莱全球综合指数后，又成为第二只国际主流债券指数的主要组成部分。与此同时，富时世界国债指数(WGBI)已将中国债券市场列入指数观察名单，将在3月宣布是否纳入。

　　高盛预测，鉴于跟踪摩根大通全球新兴市场政府债券指数系列的资产规模约为2260亿美元，此次“入摩”将为人民币债券市场引入约300亿美元境外指数追踪资金，还会带动大量主动投资资金介入。

　　“其实，众多海外投资机构已经以人民币债券纳入GBI-EM为契机，持续加大人民币债券的配置力度。” 对冲基金MKS PAMP分析师Sam Laughlin向记者透露。

　　多位华尔街对冲基金经理向记者透露，吸引他们赶在人民币债券纳入GBI-EM之际大幅加仓人民币债券，还有两大驱动力，一是近日中美利差创下160个基点的年内高点，二是人民币汇率在疫情全球扩散期间呈现平稳波动态势，具有较强的抗跌性，令他们倾向超配人民币债券博取阿尔法超额收益。

　　投资机构寻求避险

　　记者多方了解到，在人民币债券纳入GBI-EM前夕，不少海外投资机构早已摩拳擦掌。

　　“我们其实已按照GBI-EM的3%权重配置了人民币债券，如今随着人民币债券正式纳入GBI-EM，我们打算在未来一个月内，将人民币债券的权重比例提高至4.5%。”上述美国宏观经济型对冲基金经理告诉记者。之所以配置步伐大幅快于GBI-EM，一个重要原因是疫情全球化扩散导致他们对资产分散配置的避险需求骤然升温。

　　为了分散投资风险，本周初他所在的对冲基金决定将新兴市场资产的投资比重从18%增加至25%，但当基金研究人员发现人民币债券与欧美债券的波动相关性明显低于其他新兴市场债券后，基金高层迅速做出新的决定——迅速抬高人民币债券在新兴市场资产的比重。

　　记者多方了解到，采取上述操作的，还有众多海外主动投资型机构。

　　“一开始我们打算在GBI-EM将人民币债券权重提高至4%之后，再考虑配置人民币债券，因为那时人民币债券波动对我们投资组合跑赢业绩基准会构成明显影响。但在当前新冠肺炎疫情全球化扩散导致投资策略全面转入防御的情况下，基金内部改变了原先规划，转而跟随GBI-EM权重变化及时加仓人民币债券。”一家美国固收类基金负责人向记者透露。这背后，是去年4月人民币债券纳入彭博巴克莱全球综合指数期间，基金内部对人民币债券投资规模与渠道(比如债券通或QFII等)还不够熟悉，只能从去年8月起才逐步配置人民币债券。如今他们不但熟谙不同渠道的交易成本与资金结算效率，还能通过海外金融衍生品对冲人民币债券持仓所带来的利率与价格波动等风险，因此基金内部加快跟随GBI-EM配置人民币债券的步伐，也在情理之中。