中信期货：欧美央行宽松预期相互叠加 债券收益率不同程度承压

　　今日市场关注：

　　关注宏观事件

　　美国6月非农就业人口，6月失业率

　　日本央行副行长发言

　　全球宏观观察：

　　商务部：若中美双方能够达成协议，加征的关税必须全部取消。周四下午，商务部召开例行发布会，商务部新闻发言人高峰表示，美方对华产品单边加征关税是中美经贸摩擦起点，如果双方能达成协议，加征的关税必须全部取消；中方正按照既定节奏履行不可靠实体清单制度相关程序；美方应尽快落实允许美企向华为出售产品的承诺，停止打压中国公司的错误做法。

　　银保监会：金融风险已经从发散状态逐步转向收敛，总体可控。中国银保监会副主席周亮4日表示，当前金融服务实体经济质效得到持续提升，上半年我国新增人民币贷款9万多亿元，保险业赔款和给付支出达到6200多亿元。5月末，我国普惠型小微企业贷款余额超过10万亿元，今年前5月五大银行新发放普惠型小微企业贷款平均利率较去年全年下降0.65个百分点。他还表示，目前高风险机构风险逐步化解，网贷机构数量比2018年初下降57%。两年来，累计处置不良贷款超过4万亿元，当前银行业不良贷款率稳定在2%左右，拨备覆盖率超过175%。“金融风险已经从发散状态逐步转向收敛，总体可控。”周亮说。

　　深圳拟出台新政严厉整治租房市场乱象。7月4日下午，深圳市住房与建设局通过其官网发布了《关于规范住房租赁市场稳定住房租赁价格的意见（征求意见稿）》（以下简称《意见》）。《意见》提出“多渠道增加租赁住房供应、规范住房租赁市场行为、加大住房租赁政策支持力度”等6项具体措施，旨在进一步规范住房租赁市场、稳定租赁价格，以满足市民的住房需求。据牵头起草该意见的有关人士介绍，针对近年来深圳住房租赁市场出现的租金上涨较快、租赁市场不规范、租赁关系不稳定等问题，《意见》旨在督促住房租赁市场平稳健康发展，实现“稳租金、稳预期”的目标。

　　韩国敦促日本撤回“经济报复”措施。韩国外交部2日表示，韩国政府对日本日前宣布将加强对出口韩国的半导体材料进行管控表示严重关切，并敦促日方撤回这一措施。韩国外交部发言人当天在例行记者会上表示，日方这一措施为韩日关系带来消极影响，韩方对此表示遗憾。同时，韩国政府正在分析该措施将对韩经济产生的影响，并计划与相关企业合作制定应对方案。日本经济产业省1日宣布，将对出口韩国的半导体材料加强审查与管控，并将韩国排除在贸易“白色清单”之外。

　　近期热点追踪：

　　美联储加息：美国5月贸易帐逆差扩大至555亿美元，创去年12月以来新高，预期逆差540亿美元，前值逆差508亿美元修正为512亿美元。有“小非农”之称的美国6月ADP就业人数新增10.2万，预期14万，前值2.7万。

　　点评：6月美联储鸽派立场持续加强，点阵图显示8名官员预计2019年将降息，未来降息预期上升，将加大对非美国家货币带来贬值和通胀压力。

　　金融期货

　　流动性：资金面宽松

　　观点：昨日资金面未有异样，Shibor7天以及DR007微降，显示在降准以及MLF投放之后，资金面回归宽松，央行昨日也未进行任何干预操作，显示资金投放必要性下降。而本周最后一个交易日，资金利率预计微降，随着缴税高峰过去，月底之前资金面无碍。

　　期指：白马下行空间有限，低吸

　　逻辑：连续两日缩量下行之后，上证综指逼近3000点关口，不仅题材概念表现弱势，消费白马近期也纷纷跟跌。白马股弱势我们猜测可能与以下因素有关：1）免税新政发布，拖累白云机场(行情600004,诊股)、中国国旅(行情601888,诊股)等白马；2）白马进入分红高峰期，不排除分红之后部分资金高位套现的可能；3）部分白马诸如海天味业(行情603288,诊股)估值高企，性价比下行；4）入富等利好消退，陆股通资金增持谨慎。但考虑到：1）政策鼓励险资增配权益资产；2）白马并未出现业绩集中下行的系统性风险；3）美股在降息预期下无忧，我们倾向白马下行的空间相对有限。在前期强势股纷纷调整的背景下，或许暗示资金换筹正在进行中，短期蓄力以消化获利盘。故整体对于后市并不悲观，建议耐心持有多单或低吸，静待逆周期政策发力。

　　操作建议：多单续持

　　风险因子：1）美股崩盘；2）银行体系信用问题扩散；3）中美关系恶化

　　期债：宽松预期继续发酵，期债继续高位震荡