国泰君安：市场短期维持横盘震荡

6月5日，以“决胜，2019！”为主题的国泰君安中期投资策略报告会在上海举行。对于未来A股市场的看法，国泰君安证券研究所所长黄燕铭指出，横盘震荡还要延续，目前横盘震荡已经走了两波，这一轮一共要有五波，震荡时间大概要在两三个月左右。具体点位看，2700点不太会突破，基本上能够守住，上证综指有望徘徊在2800-3000点之间。投资上建议以配置策略为主，主要方向在消费和科技类股票。

对后市不悲观

黄燕铭表示：“去年A股上证综指在2440点、2500点的位置，是由于投资者极度恐慌状态下砸出来的。但今天来看，几乎所有机构和个人投资者，都处于离场心有不甘；大规模进入，心里也不愿意的状态，整体看，情绪跟去年是不太一样的。”

在黄燕铭看来，考虑到市场的诸多因素，上证综指在2700点之上，基本是能够稳的住的，或者说基本上A股市场的运行区间就在2800点-3000点之间。接下来，整体上还是建议以配置型思维去做投资。

“我们对未来三个月到六个月以后的A股市场，比较看好，并不悲观。现在这个位置上，建议投资者做适度配置，对后市还是抱有期待的。”黄燕铭表示。

A股已进入战略配置时点

就我国下半年宏观经济形势，国泰君安证券研究所全球首席经济学家花长春表示，从年内节奏上看，第二、三季度经济有下行压力。不过，中国经济仍将保持较好韧性。预计四季度对冲政策或使得经济企稳。   

对于下半年A股投资策略，国泰君安证券研究所全球首席策略分析师李少君表示，当前A股估值具有相对吸引力，从盈利周期和风险溢价周期两个角度来看，风险溢价周期已过高点，盈利周期已过低点，今年有望进入上修趋势中，当前A股已经进入绝好的战略配置时点。

近期北上资金出现较大规模流出，对此，李少君看来，相信短期不确定性因素不影响A股进入战略配置绝佳时点的判断，也相信外资流入新兴市场、流入A股的大趋势短期之内不会逆转，随着短期不确定性因素的落地，A股重新进入上行趋势，外资流入预计将会加速。

投资策略方面，李少君推荐两条主线：首先，优选进攻风格。风格向消费和成长轮动过程之中，消费看好盈利-估值性价比高的家电/食品饮料、中观景气度高的猪、鸡、白糖，成长看好政策扶持、自主可控的通信、计算机。其次，兼顾稳健防御。看好低估值、稳盈利的银行、保险。此外，主题层面，推荐政策方向确定、节奏上有可能超预期的燃料电池、车联网和国企改革。