焦煤焦炭期货晨报：焦炭第三轮上涨博弈加剧 焦煤表现偏弱

操作建议

    焦炭：近期受汾渭平原污染严重影响，陕晋川甘论坛用实际行动落实汾渭平原环保要求减产达33%，高炉停产较多，但焦炉生产正常，焦炭需求有所较弱。临近12 月底，山东去产能任务基本完成，炒作可能也告一段落，提涨三轮之后焦价再度上涨的动力略显不足。从基本面上看，目前焦炭产量维持稳定，焦企利润有所扩张，钢厂焦炭库存处于中高位，补库意愿不强，从当前的钢铁产量和利润来看，需求扩张空间有限。且下游成材库存开始累积，部分钢厂开始打压焦价，对焦炭价格提降50 元/吨，焦钢博弈加剧，建议前期多单平仓观望，激进投资者可逢高试空。

    焦煤：受焦炭价格提降影响，焦煤盘面跟随下跌，且基本面偏空，表现比较弱势。今年煤矿生产利润不高，煤矿在完成年度任务后将以保安全生产为主，临近年底，环保及安全检查对焦煤整体供应有一定影响。进口方面，1-11 月累计进口煤炭29930 万吨，同比增加2764 万吨，增长10.2%；1-11月进口量远超去年全年总量。当前口岸通关政策影响进口煤供应，12 月份进口大概率收缩，但是未来进口煤将在一月份集中到港，对国内市场将会形成冲击。下游需求表现平平，钢厂利润开始有所下滑，同时焦企在去产能政策逐步落地后利润也有所回落，下游补库积极性不高，焦煤需求难有大幅改善空间。建议空单继续持有，无单关注逢高做空机会。

    隔夜要闻

    1、【陕晋川甘论坛用实际行动落实汾渭平原环保要求减产达33%】根据中国环境监测网站数据显示，近期汾渭平原空气污染较为严重。经了解，为积极响应生态环境部、国家发展和改革委员会、工业和信息化部等10 部委3 省联合印发的《汾渭平原2019-2020 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》（以下简称“方案”），陕晋川甘论坛区域企业自律减产，同时呼吁论坛非会员企业同步落实方案要求。

    2、山东发布环境空气质量形势预报（2019 年12 月24 日-31 日）。24-25日，受高湿、逆温和污染物的区域输送影响，中至重度污染范围可能逐渐扩大至整个内陆地区。26 日冷空气作用增强，污染程度有望缓解到良轻水平，但是维持时间较短。28-30 日，扩散条件再次转差，山东省西部地区可能出现一次持续时间较短的中至重度污染过程。

    3、【中国煤炭消费比重首次降低到60%以下】据《中国钢铁工业节能低碳发展报告2019》显示，中国能源消费结构优化步伐加快，煤炭消费占一次能源的比重从2013 年的67.4%迅速下降到2018 年的59.0%，煤炭消费比重首次降低到60%以下。清洁能源消费占比从2013 年的15.5%提升到2018年的22.1%，可再生能源发展速度加快。工业占能源消费总量呈持续降低趋势，所占比重从2012 年的70.8%下降到2017 年的65.7%，下降5.1 个百分点。预计2020 年中国钢铁行业在产量减少0.60%的情况下，能源消费总量同比下降；钢铁行业平均吨钢综合能耗550 千克标准煤，同比下降0.54%。