天然橡胶期货价格区间下移

橡胶既有农产品属性又有化工产品属性，价格影响因素复杂。在种植面积及产量增长的情况下，需求虽在增长，但增速低于供给增速，供给相对过剩，这是橡胶价格持续低迷的主要原因。

在供给相对过剩下，橡胶指数维持近年的低位振荡格局，振荡区间处于11000—14000元/吨。2月国内暴发新冠肺炎疫情，引发需求下降担忧，橡胶指数跌至10390元/吨，跌破原振荡区间。2月底海外疫情暴发，橡胶期货价格再次下挫，但未跌破2月初低点。3月份OPEC+减产失败，沙特发起原油价格战，美原油跌至30美元/桶，橡胶指数继续下挫，跌破2月份低点，达到新低10310元/吨。上周欧美多国金融市场大跌触发熔断，橡胶期货指数跌破前低，创出阶段新低10280元/吨，距2016年年初的9610元/吨咫尺之遥。

疫情的影响

国内疫情已明显好转，复工复产在稳步推进。受疫情影响最大的月份是2月份，预计一季度数据不及往期。

中国、韩国的疫情高峰已过，但意大利、伊朗新增人数快速增长，未达到高峰，目前意大利已采取封城措施；法国、美国及德国仍处发展初期，预估后期新增病例会快速增长。虽然国内疫情得到控制，但国外疫情蔓延，且多国疫情处于发展初期，不排除后期全球疫情高峰期在3月底到来。全球经济一季度数据不容乐观。

目前橡胶主产国的疫情日增及累计数据较低，泰国、印尼累计确诊病例不到100例，马来西亚累计238例。短期内天然橡胶的供给端受到的影响较小，天然橡胶期货盘面仍会以实际需求端为主导。

原油的影响

最近原油跌幅达到30%，美原油价格跌至30美元/桶左右。在疫情影响下，预计原油需求大幅萎缩，OPEC+国家减产失败，沙特发动原油价格战。