饲料养殖周报：油强粕弱 短期豆粕维持弱势震荡

投资策略建议：

    豆粕：美豆产区天气良好，新作收割进度加快，同时中美贸易关系仍存不确定性，美豆短期承压震荡。国内商用大豆供应偏紧，豆粕库存降至六年新低，而生猪和蛋禽存栏回升，后期需求有望回暖。

    当前豆粕市场缺乏实质利好，反弹尚显乏力，但油厂目前库存压力不大，下方空间有限，短期维持震荡思路。

    玉米：主产区新季玉米上市，市场博弈情绪浓厚，中下游预期春节前农户将集中售粮打压玉米价格，备库动力不足，以随采随用为主。

    未来需求改善预期和当下需求疲弱的现实，令中下游企业补库动作缓慢，在需求出现实质性改善前，企业屯粮需求差。短线玉米可能继续震荡，等待市场预期兑现，长线看多玉米观点不变。

    鸡蛋：受政策影响，猪肉价格出现较大幅度调整，带动蛋价下跌。

    此轮蛋价下跌，为春节前蛋价季节性上涨打下了基础。同时，在供应短缺下，猪价持续下跌不具有持续性，鸡蛋的替代效应突出。短线蛋价下跌可能延续，可暂且观望。

    期权投资策略：

    场内期权隐含波动率偏低，买入持有玉米05 合约看涨期权。

    下周关注：

    1.中美贸易谈判

    2.美国、南美产区天气