石油黄金股市受影响 疫情下如何配置资产

新冠病毒仍在全球范围内传播，美股、原油、黄金等市场在恐慌情绪下均遭受了猛烈的抛盘。接下来，全球经济是会否极泰来？还是盛极而衰？投资者是大胆抄底？还是静待时机？面对当前复杂的市场形势，全球投资长期回报何处找？

谁也没想到2020年是这样的打开方式。年初时，大家关心的还是中美贸易摩擦、货币贬值等问题，随着疫情在全球范围内的传播，美股熔断、石油战争、美国大选、疫情走向、全球市场的溢出效应等话题成为了人们关注的焦点。

目前，中国本土新增病例已得到了有效的控制，在确诊患者分布的337个城市中，目前已有310个城市实现病例“清零”。然而全球疫情态势并不乐观，作为全球第一大经济体的美国正上演着“抗疫”的戏码，疫情在全美全面爆发，截至发稿前，确诊人数高达163869，在全球新增确诊病例数量上排名第一位，已成为世界上疫情最严重的国家。

目前，中国、德国、美国等国均进入疫苗开发、研制阶段，民众并不为疫情是否可控而感到恐惧，让大家普遍担心而是此次疫情对中国经济、美国经济乃至全球经济的影响。

我们可以参考2003年SARS病毒爆发时对经济造成的影响，对比本次疫情，有哪些相同与不同。

2003年非典病毒爆发阶段持续时间较短，从3月至5月近1个季度的时间，仅局限于中国地区，其中北京是“重灾区”。进入6月份后，SARS疫情得到有效遏制，市场出现强烈反弹，实体经济非但没有收缩，还出现经济过热的现象，消费、旅游、电商等产业受到正面刺激。

而本次疫情是全球性的，又恰逢赶上春季流感高发期，加之运输业发达，人与人之间传播速度较快，造成了确诊数量的几何式增长，本次疫情只有在全球得到控制，经济方面的相关影响才能结束，否则对全球经济及全球供应链都有较大的破坏。另外，与非典疫情不同的是，本次疫情叠加多个周期，如美国大选、中美贸易摩擦最终协议的签订、人民币兑美元汇率等等。

值得庆幸的是，本次疫情积累了非典时期的抗疫经验，反应更快、手段更严谨、经验更丰富。

我们结合当下主要的几个经济矛盾点展开讨论。

石油价格战

全球最大的石油输出国沙特阿拉伯一直主动控制产量、维持石油价格稳定，但这导致沙特阿拉伯全球市场份额被压缩，由于本次疫情加之与OPEC+减产稳价的谈判破裂，石油输出国首选之路只能是增产、抢占市场，最终造成了石油价格的崩盘。3月9日，沙特阿拉伯突然强力反抗，发起了石油价格战，在大幅度降低油价的同时，更是宣布扩大产量，受此影响，国际油价瞬间跌幅达31.5%，创下了近30年来的最大单日跌幅，各国股市一开盘也因此大幅下跌，在疫情危机的背景下，全球投资者也如惊弓之鸟，担忧全球原油市场的的预期增长。

但其实大可不必惊慌，追溯历史，石油争端已是长期的博弈过程。

1985年，沙特阿拉伯不满自己在国际市场份额下降，为维护其地位发动过一次石油价格战。

1997年，委内瑞拉违背减产协议，大肆生产石油，沙特阿拉伯联合欧佩克的其他国家发起石油价格战。

2014年，美国逆转过去十年的身份，从石油进口国变为超级石油输出国，超过沙特成为世界第一大石油生产国，沙特阿拉伯等石油输出国为了抢占市场开始加大产量，不断压低油价，导致油价暴跌。在“利益”这一共同目标的驱使下，产量及价格极易失控，由此也可以看到这个市场是非常脆弱的。

一方面在宏观经济偏向紧缩时，石油输出国寄希望于增产，以增加利润。另一方面，全球石油面临着历史上最大需求下滑，包含中国的石油需求也在下降。所以综合以上原因，石油市场不断被挤压，矛盾更容易被凸显出来。

石油价格下跌对美国有哪些影响呢？

相比于沙特和俄罗斯，美国页岩油生产成本较高，美国页岩油生产盈亏平衡点约在每桶40美元左右，截至3月30日，美国WTI原油价格一度跌破每桶20美元。

而据数据统计，俄罗斯的石油生产成本在17美元/桶，沙特阿拉伯石油生产成本仅为几美元一桶，尽管大肆压低油价，但他们依然有盈利空间。但对于美国石油生产商来说，目前只能通过短期停产、转移生产等措施来控制石油的亏损。