华泰期货原油日报2020331：负的原油价格出现，关注全球罐容极限

原标题：华泰期货原油日报2020331：负的原油价格出现，关注全球罐容极限 来源：研究院

市场要闻与重要数据

WTI 5月原油期货收跌1.42美元，报20.09美元/桶；布伦特5月原油期货收跌2.17美元，报22.76美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2006收跌1.41%，报252元/桶。

美国能源部发布声明称，美国和俄罗斯的能源部长将就原油市场波动性进行讨论。

市场消息：知情人士称，瓦莱罗能源（VLO.N）将把其位于得克萨斯州的McKee炼油厂的产量削减逾30%。

利比亚国家石油公司：截至3月29日，利比亚的石油产量为79655桶/日。

哥伦比亚央行：哥伦比亚受到油价下跌的“严重冲击”。

大宗商品贸易商托克(Trafigura)经济学家：受疫情影响，4月份的石油需求可能减少3000万桶/日。预计全球炼油厂日产量在未来几周内减少1200万桶/日-1300万桶/日。如果原油需求减少3000万桶/日，全球原油储量将在1个月后达到储存能力极限。

有华尔街交易员认为，石油市场崩溃的下一阶段将是大范围的停产，因为在价格如此低的情况下，石油开采商唯一的选择是将石油留在地下，直到油价回升再继续开采。晚间美国德州与欧洲相继传出减产的风声，这种情况正在发生。

外媒援引消息人士：欧洲四月份炼油厂将减产130万桶/日，并预计将会进一步深化减产。

标普：海湾地区国家今年将面临来自新冠肺炎、低油价和新兴市场资本外流的不利情况。

投资逻辑

油价继续下跌，目前在美国已经出现了负的原油价格，根据彭博新闻报道，一种叫怀俄明沥青油（Wyoming Asphalt Sour）的原油昨日报价为-0.19美元/桶，由于该原油处于内陆，管输能力有限，因此在当地库容满库之后，生产商将不得不对对那些能够把油运走的买家支付额外现金，我们认为这一罕见的情况的出现，是因为没有需求，负价格的情况在美国天然气以及丙烷市场也曾经出现过，如果未来Brent与WTI价格继续下跌，内陆油种如加拿大、巴肯等原油也会面临类似负价格的可能性，进而倒逼当地生产商加大减产，我们认为目前必须考虑在需求真空情况下，全球库容何时用完的问题。

策略：偏空，推荐布伦特买远抛近反套（买六行抛首行或者买12行抛首行）

风险：疫情得到控制，OPEC重新达成减产协议

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