宝城期货动力煤周报：多空因素交织 动力煤震荡盘整

　　一、行情回顾及技术面分析

　　本周，动力煤主力合约在短期均线附近窄幅整理。尽管进口限制政策落实，但中间环节以及下游企业库存高企，且采购依然较为谨慎，整体供需宽松形势并未改变，主力合约价格直接跌破553附近，反弹暂告一段落，但是，产区出现重大安全事故，安监力度趋严，市场预期国内供应将逐渐收紧，而与此同时，沿海六大电厂煤炭日耗明显攀升，市场预期需求也将有所好转的情况下，动力煤主力合约价格并未深度下挫，仅仅维持在短期均线附近整理为主。截止到11月22日，郑煤2001合约报收于554.40元/吨，较11月15日结算价下调1.20元/吨。

　　图1：动力煤期货1月合约日K 线图

　　数据来源：

　　本周，动力煤2001合约多空主力均有所减持，其中多头主力减持更为积极主动。前5名席位合计持买仓量39120手，较上一周减少4268手；前5名席位合计持卖仓量为47315手，较上一周减少959手；前五名席位净空单扩大至8195手。

　　本周，动力煤主力合约价格窄幅波动，而港口报价略有小幅下调，期价升水略有扩大。截止到11月22日，动力煤2001合约价格较北方港口动力煤现货价格偏高10.40元/吨。动力煤2001合约价差处于近年同期最高水平，受期现价差制约，期价的反弹或面临一定压力。

　　本周，动力煤主力2001合约价格窄幅整理。结合技术图形来看，MACD快慢线向零轴靠拢，红柱扩大，期价运行在布林带中轨道上方，显示期价震荡偏强，但相对强弱指标走弱，心理线出现从50一线上方向下运行，期价反弹信心并不充足。目前趋向性指标收窄，布林带通道横向运行，短期均线横向趋于粘连，成交量持仓量持续萎缩，期价处于震荡过程中。

　　二、基本面分析

　　11月18日13时50分，山西平遥峰岩煤焦集团二亩沟煤业有限公司9102工作面发生一起瓦斯爆炸事故。经初步核实，事故发生时井下有34人。截止19日2时，山西平遥县峰岩集团二亩沟煤矿瓦斯爆炸事故结束抢险救援工作，事故共致15人遇难，9人受伤。

　　11月20日，中华人民共和国应急管理部发布应急管理部提示信息。各地区、各煤矿企业要结合四季度煤矿安全生产特点，落实安全生产责任，严格按法律法规和规定要求组织生产，重点做好瓦斯、水、火、冲击地压等灾害治理，严密管控安全风险。各地区要结合四季度煤矿安全生产特点，认真分析煤矿安全存在的突出问题，加强执法检查工作，防范遏制煤矿重特大事故发生。

　　中国神华（601088）11月21日晚间发布的2019年10月份主要运营数据公告显示，2019年10月份中国神华商品煤产量2150万吨，同比下降16.0%，环比增长2.38%；煤炭销售量为3370万吨，同比下降12.2%，环比下降8.92%。2019年1-10月份，中国神华商品煤累计产量23560万吨，同比下降4.1%；煤炭累计销售量36540万吨，同比下降3.4%。

　　1-10月，全市煤炭企业运行稳定，煤炭生产平稳增长。1-10月192户规模以上煤炭企业累计生产原煤55907.4万吨，同比增加5013万吨，增长9.8%，增速较上年同期提高1.4个百分点。10月份受煤炭平均价格小幅波动影响，原煤生产增幅放缓。10月原煤产量 5675.1万吨，同比增加35.3万吨，增长0.6%，增速较上年同期回落9.6个百分点。

　　据陕西省统计局发布的专项报告显示，从总量来看，2000年以来，陕西继续发挥优质煤炭资源优势，原煤产量不断增加，在全国稳居第三。2018年，陕西原煤产量达到44838.89万吨标准煤，是2000年的16.6倍，同比增长11%，年均增长16.7%。从各市原煤产量看，我省原煤生产涉及的地区主要包括榆林、咸阳、延安、铜川、渭南和宝鸡等地，榆林产量最大，占全省的比重近四分之三。

　　山东印发《关于统筹推进生态环境保护与经济高质量发展的意见》，要求严控新增耗煤项目，因地制宜规模化发展风能、太阳能、核电、生物质能、地热能。“严控新增耗煤项目，推动煤炭消费指标向优质高效项目倾斜”，“新、改、扩建项目一律实施煤炭减量或等量替代，全面完成煤炭消费压减任务”“2020年年底前，大气污染防控重点区域不再新增燃煤机组装机容量”——山东省人民政府近日印发的《关于统筹推进生态环境保护与经济高质量发展的意见》再次强调能源结构的优化调整，为控煤工作再上“紧箍咒”。

　　本周，秦皇岛港口煤炭调入量维持稳定，调出量略有增加，秦皇岛港煤炭库存略有消耗。截止到11月22日，秦皇岛港煤炭库存644.50万吨，较11月15日下降15.50万吨。