“中国经济韧性强大”——专访东方证券首席经济学家邵宇

我们都在见证历史。这场新冠病毒引发的疫情已在全球大范围流行，经济领域做出的反应超出越来越多人的判断。不少人开始在想，是不是我们对这次疫情的认识过于肤浅了，我们是不是更应该深刻地分析它对我们这个世界带来的变化？

全球股市，以暴跌和熔断来回应这些疑问。美股两周内出现4次熔断，欧洲市场没有抵抗就进入了熊市，熔断成为不少市场的主题词。悲观笼罩。我们该如何看待？世界格局会因此而变化吗？中国又是否可以延续过去的高速发展？又是否能够利用这次危机修复自我，赢得更多未来的空间？如果你是一个投资者，又该如何自处？近日，《国际金融报》记者就这些话题，独家专访了东方证券首席经济学家邵宇。

美国动用的政策工具已经接近危机时候的状态。美联储的两次降息，给市场带来一种惊恐的感觉。

《国际金融报》：邵先生您好，今年真是多事之“春”，我们居然在两周之内看到了美股的4次熔断。不少网友说见证了历史，股神巴菲特也说他活了89年才遇到这样的场面。这些调侃的话里，透着心酸与悲观。您怎么看待美国股市遭遇的这一现象？

邵宇：最近这两周，我们感受到了全球金融市场的一个剧烈震荡，特别见证到了美国市场的剧烈波动模式。究竟这会带来多大的影响?我们是不是已经进入到全球金融危机的状态?

从政策应对的力度看，美国动用的政策工具已经接近危机时候的状态了。不光是迅速把利率降到了零，而且超乎市场预期。然后呢，我们也看到美国动用了像商业票据这样的一种融资方式，也就是由央行直接购买商业票据。现在恐怕也要购买货币市场基金。欧洲央行也宣布做一个七千多亿欧元的量化宽松，这是2008年金融危机的时候，才动用的一些重要的融资政策。某种意义上说，这样的政策确实是危机或者准危机的一个状态。当然我们知道这背后的原因还是受疫情的深度影响。

《国际金融报》：您认为，美股最近的持续暴跌，是对美国经济的前景缺乏信心，还是短期受疫情影响的因素更大一些？美国经济的复苏步伐，会就此终止吗？

邵宇：面对疫情，除中国外，全球其他国家可以说都存在一定的误判或者说掉以轻心。美国直到宣布进入国家紧急状态才开始动员起来。欧洲基本上一开始是放任或者是放弃的状态，受到质疑后又做了一些调整。总体而言，德国相对比较严一点，英国或南欧国家相对松一点。这个病毒传染性和隐秘性都非常高，最终导致时间窗口可能已经关闭，全球大流行的趋势难以抑制。

2月26日，整个疫情的数据开始快速飙升。这周还有一个特殊的情况就是油价的飙升。油价的崩溃是大家在争夺有限市场时动用了终极价格战的结果。整个2月26日这一周威克斯指数都是飙升的。这反映了石油价格及疫情的双重因素，对美股形成非常大的打击，于是美联储进行盘中降息（美东时间3月3日，美股开盘后下跌，半小时后，美东时间上午10：00，美联储宣布降息50个基点），后来又有了第二次降息（北京时间3月16日凌晨，美联储宣布紧急降息100个基点，将其联邦基金利率区间下调至0-0.25%）。这给市场带来一种惊恐的感觉。

全球经济可能进入下行趋势，还没有明确工具能阻止这个趋势。

《国际金融报》：站在全球角度，您如何看待疫情对全球经济带来的冲击？如果说世界经济会因此而放缓，您预测一下大概会是个什么情况？

邵宇：我们的理解是综合疫情跟美国经济的情况，这次确实冲击非常大。我们知道新冠疫情相当于黑天鹅，有着突然性。而且我们在病毒的巨大威胁下并没有充分的准备和充足的医疗资源支持。这两者叠加在一块儿，可能会比较大地挫伤经济，全球经济可能会进入到一个衰退状态。全球增长低于2以下，我们就认为是经济衰退。

按照现在的进展的话，全球经济零增长，甚至负增长都是完全有可能的。当然由于病毒肆虐，金融市场的反应可能会更加剧烈一点，再加上美股经历10年的长牛，这里有很多ETF加杠杆的操作。这次的冲击，连带石油价格的致命冲击，就会使高杠杆低信用等级的ENT公司，包括一些新兴公司的债券出现连锁崩溃。