揭示各大市场前景的美元，将走向何方？

　　美元是涨是跌？多头和空头争论的焦点无非就集中在美联储、疫情和经济前景这几个关键词上。

　　周一开盘，市场瞬间暴动：

美国股指期货下挫，标普500指数期货一度跌2.5%。

银行间报价显示，现货黄金开盘跳涨，最高至1638.83美元/盎司，随后回落至1620美元/盎司下方。现货白银高开，最高至14.50美元/盎司，随后回落。

据路透报价，美、布两油跳空低开，WTI原油报20.64美元/桶，跌5.35%，随后失守20美元关口；布伦特原油23.85报美元/桶，跌4.33%，伦敦布伦特原油期货跌7.6%，至2002年11月以来最低水平；即期布伦特原油与6个月远期合约价差扩大至-13.45美元/桶，为历史最高纪录。

　　市场震荡，跟很多因素有关，比如石油价格战，比如疫情的蔓延，比如各国政府、央行的救市行动。那在波谲云诡的是市场当中，最值得信赖、最能准确反映市场下一步走势的指标有哪些呢？

　　被提及最多的，只有它——美元指数。

　　市场概述：金油股命运交缠，下一步将走向何方？

　　有分析指出，价格战开打至今，沙特和俄罗斯的态度已经相当明确。对于油市而言，随着全球经济很可能进入由疫情引起的衰退，原油长期需求前景是油价能否止跌反弹的关键。

　　值得注意的是，自2018年秋季以来，油价一直处于明显的下行趋势。从某种程度上讲，沙特之所以执意推动欧佩克+深化减产，甚至不惜发动价格战，就是因为看到油市的崩溃征兆，且明白自己根本无法承受的油价持续处于低位所带来的压力。当然了，发动价格战绝对是一个险招，因为这会让油价在短期内跌至十多年未遇的低位，但为了迫使俄罗斯屈服，沙特也别无办法。

　　不过疫情的发展，恐怕超出了沙特的预期。如果我们看一下美股、债券或黄金的表现，我们就会发现市场有多么糟糕。金油股的走势出奇一致，从2018年10月开始，三大市场似乎一起经历了一波攀上峰值—区间盘整—整体下行—巨幅震荡的刺激行情。

　　与此同时，另一个长期存在的市场趋势没有改变——那就是和衡量全球其他地区富时指数（FTSE）相比，美股表现仍相对较好。如图所示，美股与FTSE指数的比率趋势线从未跌破其200日移动均线切入位，哪怕美股近期大起大落，这一趋势也没有改变。

　　由此可见，全球市场的确遭受到了前所未有的巨大冲击，但金融体系还没有完全崩溃。从全球市场的走势以及经济前景来看，新冠疫情的冲击，只是强化了自2018年以来就一直存在的行情震荡模式。换句话说，当前市场危机，不全是疫情的锅。

　　那么未来几周，最值得关注、最能准确预测市场走势的关键变量是什么呢？有一个指标被经济学家们频频提及——美元指数。

　　美元为什么重要？

　　渣打银行首席外汇策略师史蒂文•英格兰德（Steven Englander）表示，美元现在表现得更像一种衡量风险的指标。2008年信贷危机期间以及危机过后，也发生了同样的情况。那么美元的走势究竟和疫情的发展，全球市场的危机有多大关系？通过复盘行情，我们可以得到一个直观的认知。

　　一方面，美元的走势和疫情的发展可以说是互为对照。若美元表现强势，则意味着疫情最终造成的破坏程度进一步加剧。另一方面，美元的走势反映着融资市场的收紧程度和市场避险情绪的起伏，是金融体系压力状况的最佳体现。从这两个角度来看，美元走强与否，可以说是判断市场下一步走势的最重要指标。

　　众所周知，随着危机持续蔓延，美元已经大幅波动了好长时间。

　　行情显示，美元在此次疫情危机开始阶段表现强劲，这要归因于人们一开始就认为疫情不会在全球蔓延。随后，由于美联储采取紧急降息措施，美元汇率下跌，导致美元对套利交易者的吸引力下降。紧接着，危机在全球爆发了，疫情以迅雷不及掩耳之势在全球各地蔓延，美元的流动性瞬间被榨干。而随之而来的大量买盘，则推动美元大幅升值，升至多年高位。