橡胶或会持续几年的低位振荡行情

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日期:2019-12-18 05:59:06 作者:期货资讯 浏览:125 次


橡胶底部振荡一年多来,无论趋势策略追空还是逆势策略抄底,都未能取得预期收益。我们认为,橡胶盘面成本在10000元/吨附近,如果没有风、寒这样大的自然灾害,可能会持续几年的低位振荡行情。

橡胶底部振荡一年多来,无论趋势策略追空还是逆势策略抄底,都未能取得预期收益。现在市场一致看衰橡胶,主要逻辑是2012年前后橡胶大面积种植现在处于丰产期、全球经济下行需求端偏差,导致天然橡胶长期偏弱。那现在主要考虑的是两个问题,一是最低能跌到多少,即天然橡胶的盘面成本是多少?二是哪些因素能真实刺激橡胶走牛?

我们先分析成本问题,天然橡胶生产成本主要由三大部分构成:一是橡胶种植成本、二是割胶人工成本、三是加工运输成本。

我们先以海南为例:每亩种植成本425元/亩、海南单产75公斤/亩、运输费用1500元/每吨,割胶工人采取55分成,最后我们算出海南橡胶的平均成本在13000元/吨。每当低于13000元/吨的时候,海南会产生大面积的弃割现象,认为13000元/吨是当时海南橡胶的成本价。

东南亚橡胶主产国的工资成本是马来西亚>泰国>越南>印尼,由于橡胶出口国90%集中在东南亚四国,并且泰国和印度尼西亚产量占据70%。价格太低,会产生放弃割胶现象,但橡胶成本价绝对不会低于泰国(产量36%)。我们选择泰国的平均工资作为计算,因为低于平均工资,工人从事割胶的意愿降低会产生大规模的弃割现象。

因为天然橡胶割胶时候,一般橡胶园主和割胶工人按照五五分,橡胶成本主要取决于当地的人工成本。根据wind数据取泰国平均工资(14842泰铢),折合人民币3350元/月,海南平均工资5310元/月。对应计算得到泰国的橡胶成本应该在8300元/附近。




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