橡胶或会持续几年的低位振荡行情

橡胶底部振荡一年多来，无论趋势策略追空还是逆势策略抄底，都未能取得预期收益。我们认为，橡胶盘面成本在10000元/吨附近，如果没有风、寒这样大的自然灾害，可能会持续几年的低位振荡行情。

橡胶底部振荡一年多来，无论趋势策略追空还是逆势策略抄底，都未能取得预期收益。现在市场一致看衰橡胶，主要逻辑是2012年前后橡胶大面积种植现在处于丰产期、全球经济下行需求端偏差，导致天然橡胶长期偏弱。那现在主要考虑的是两个问题，一是最低能跌到多少，即天然橡胶的盘面成本是多少？二是哪些因素能真实刺激橡胶走牛？

我们先分析成本问题，天然橡胶生产成本主要由三大部分构成：一是橡胶种植成本、二是割胶人工成本、三是加工运输成本。

我们先以海南为例：每亩种植成本425元/亩、海南单产75公斤/亩、运输费用1500元/每吨，割胶工人采取55分成，最后我们算出海南橡胶的平均成本在13000元/吨。每当低于13000元/吨的时候，海南会产生大面积的弃割现象，认为13000元/吨是当时海南橡胶的成本价。

东南亚橡胶主产国的工资成本是马来西亚>泰国>越南>印尼，由于橡胶出口国90%集中在东南亚四国，并且泰国和印度尼西亚产量占据70%。价格太低，会产生放弃割胶现象，但橡胶成本价绝对不会低于泰国(产量36%)。我们选择泰国的平均工资作为计算，因为低于平均工资，工人从事割胶的意愿降低会产生大规模的弃割现象。

因为天然橡胶割胶时候，一般橡胶园主和割胶工人按照五五分，橡胶成本主要取决于当地的人工成本。根据wind数据取泰国平均工资(14842泰铢)，折合人民币3350元/月，海南平均工资5310元/月。对应计算得到泰国的橡胶成本应该在8300元/附近。