李奇霖：全球开始加强防疫 资本市场会进入反转

（原标题：李奇霖：全球开始加强防疫 资本市场会进入反转）

3月16日上午，粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖在参与网易财经“聚焦全球金融市场大震荡”直播时表示，全球开始加强防疫，我们可以确定的是资本市场会比经济先见到拐点。

目前来看的话，我们认为包括央行在内能够做的政策空间相对来讲都已经非常有限了，欧洲、日本都处于负利率的状态，美国现在一口气把利率降到0，资本市场今天表现并不是特别好，后续货币政策这块一定是以量为主，因为降息的作用远远不如QE的作用，流动性风险往往是靠货币供应对冲的，不是靠降息，降息的作用非常弱，除非降息能直接改变经济基本面，后续QE或是央行扩表的作用应该比降息的作用大，我们认为后续央行扩表、QE使用的频率会更高。这是其一。

其二，如果全球共同加强防疫，相信全球资本市场很快会出现反转，如果没有加强防疫，央行开始购买ETF，资本市场也可能会反弹，这时的货币政策可能会对资本市场有直接好处，但还要观察。如果防疫也没用，大家就要关注，所有的短期反弹都可能是逃命的机会，而不是抄底的机会，这是其二。

其三，财政空间不太大，因为美国和欧洲的政府债务已经非常高了，而且大家都知道，政府债务能够持续下去的一个前提就是减税，或是财政支出之后能把整个经济带起来，把税基做大，再来还债务，这是根本前提，或者是国债再融资。二是即使减税降费，外部融资可能要靠国债来补赤字，但有很多国家这时的主权信用风险可能会变得比较突出，再融资搞不好会中断。如果全球能通力合作，做好防疫措施，美国从上周三之后变得比较重视，西班牙、意大利很重视，但有些国家如果佛系的话，疫情是很难控制的。所以我们认为还要看防疫的步调能否取得一致，这是目前最重要的。

如果全球开始加强防疫，我们可以确定的是资本市场会比经济先见到拐点，和A股很像，大家都知道，有一段时间A股的涨幅让人觉得一季度的冲击好像没有发生过一样，只要大家开始对疫情通力合作，可以肯定的是资本市场会先见到拐点，因为市场看得更前，市场也跌过很多了，透支了经济悲观预期，一旦控制之后所有预期都变得向好预期走了，我们会认为后续消费集中释放，企业赶工，这样一些好的预期就开始占据主要作用了，这样资本市场会进入反转。