申银万国期货研究所优秀分析师访谈之一

学无止境，研究贵在坚持。坚持梦想，在专业领域持续深耕；坚持阅读，让书籍和报告成为生活的一部分；坚持写作，在创作中完善研究框架。宏观研究要紧跟时代特色，要独立思考，让创新成为研究的灵魂。

成为优秀宏观分析师的心得是什么？

汪洋：我从09年入行开始做宏观研究到现在积累了10年期货行业卖方研究经验，从基金研究、国债研究、股指研究到宏观和行业研究，都有深入的涉及，收获的是阅历的积累和全局的视野。只要不断努力，坚持梦想，总有实现梦想的机会。

首先，要坚持专业领域的不断学习。我在从业三年内通过了CFA考试，并持有FRM执照，继续加强经济、金融、投资和风险管理领域的理论基础。其次要坚持阅读。从研究报告、学生论文、专业书籍到历史书籍，扩展相关领域的广度。最后要坚持写作。不断地回顾自己的报告、并结合市场变化总结和修改，日积月累，才能在研究领域有所提高。当然，最重要的是要不断的思考，要紧跟时代特征，让创新成为研究的灵魂。

如何不断完善宏观研究框架？

汪洋：我的宏观研究框架建立大致经历了四个阶段。入行研究初期的两年，我主要专注于经济数据、市场流动性和资产价格变化的分析，研究框架相对松散，在推理的逻辑性上难免有较多漏洞，也很难从众多数据中把握主要逻辑。第二个阶段，随着经验的不断积累，认识到宏观研究不能脱离对重点行业的把握，因而开始从行业分析来把握宏观问题，比如周期性行业、逆周期行业和消费行业的运行规律，从行业分项数据来把握宏观转折点。第三个阶段更加注重于对国家政策的领会，经历了党十八大、十九大、十三五规划以及金融工作会议等重要会议后，从初期对政策的片面解读，到逐渐的深入领会，越来越认识到宏观政策和产业政策研究的重要性。第四个阶段随着国际形势的日益复杂，进一步认识到大国关系、地缘政治、政治经济学研究的重要性。回顾这段经历，让我明白了学无止境，宏观研究框架仍需要不断完善。

现阶段宏观研究的重点在哪里？

汪洋：我国经济从高速增长步入到高质量发展新时代的同时，当今世界正经历百年未有之大变局，我国正处于实现中华民族伟大复兴关键时期。在这重大历史关口，基本重塑了我对政治经济学的认识，宏观研究框架从理论到实践都要不断修正。

个人认为，如何进一步推进改革、未来市场倒逼改革的着力点在哪里将是宏观研究的重点之一。首先，经济体制的改革依然是宏观研究的重点，包括国企和民企的平衡、国企改革的深化、粤港澳大湾区的建设、市场对外开放的路径等。其次，推进社会领域改革，满足人民日益增长的对美好生活需求，是我国消费社会转型的根本，包括医疗、教育、住房、社会保障的改革需要持续关注，也要关注人口等社会问题的演化。再次，从全球范围来看，国际关系、大国外交是宏观事件驱动的主要研究领域。当然，更基本的我们还是要立足于中国经济的趋势性、周期性问题，从逆周期来研究短期经济的变化，为资产价格波动提供更合理的宏观逻辑。

期货行业宏观分析师的特色在哪里？

汪洋：期货行业的宏观研究对转折点的把握要求更高，这就决定了在把握中长期宏观变化的前提下，对短周期的宏观分析要更精准，才能对杠杆交易更具指导性，这也是我一直在追求的目标。同时，目前是期货市场机构化、国际化转型的关键期，需要高标准、严要求的宏观研究框架来指导衍生品交易。

能够荣获“上期所2018—2019年度优秀宏观分析师”和“期货日报2019年度最佳宏观策略分析师”，对我是最大的鼓励。未来，道阻且长。我会更加努力，坚守梦想，争取以更加优异的成绩回报公司的培养。最后，感谢上期所、期货日报对我研究工作的肯定和鼓励，感谢一路走来那些给予我帮助的人！