焦煤焦炭期货晨报：焦炭第四轮提降 煤焦盘面强势震荡

操作建议

    焦炭：目前国内疫情开始好转，为了弥补疫情期间损失，基建项目频频出台拉动经济，虽然短期没有实际需求，但是市场预期有所好转，盘面偏强运行。从基本面上看，上周焦企产能利用率开始回升至正常水平，前期焦媒供应偏繁格局有所蟻解，焦炭滅产力度放缓，利润有所下滑，未来在原料供应不出现再度收紧情况下，焦炭供应端对价格的影响开始迟步减弱。而下游需求在宏观政策宽松，叠加国内疫情出现好转后，市场预期较为乐观，但是短期成材库存压力较大，钢厂采购原料动力不足，目前钢厂已经对焦炭进行了3轮捉降，未来再度捉降的空间不大。综合而言，焦炭供应端影响开始减弱，国内疫情好转，政策加码基建，未来需求的预期好转，短期市场以预期引导为主，盘面震荡加剧，建议前期空单平仓，择机做多，由于全球疫情影响加剧，恐慌情绪蔓延，注意多单轻仓操作。

    焦煤：目前国内疫情开始好转，为了弥补疫情期间损失，基建项目频频出台拉动经济，市场对未来需求乐观情绪升温，但是随着疫情影响扩大至境外，全球恐慌情绪加剧，近日蒙古发现首例新短疫情，预计蒙煤通关时间或将延迟。从基本面上看，目前国内运力紧张情况开始缓解，上游煤矿开始加快复工，国内煤炭供应上开始出现缓解迹象，蒙煤方面由于疫情影响通关延迟，外煤供应持续偏紧。下游方面，由于剛需依旧维持较好，但是增量有限，库存开始累积，同时下游开工受阻，成材库存也在不断累积，未来下游库存消化不及时，将会导致钢厂向原料端挤压利润，甚至会出现高炉亏损减产情况。短期终端成交正在逐步恢复，钢厂库存累积速度降低，黑色需求基建刺激下转向乐观，未来仍需观察下游开工的情况与库存去化程度。综合而言，随着国内疫情好转，煤矿供应紧张的情况有所缓解，需求在政策刺激下预期向好，但是焦煤自身估值偏高，且焦企利润偏低，市场在强预期与弱现实之间剧烈博弈，短期建议观望。