生物医药行业深度报告：总量增速回升 格局分化加速

　　2019年样本医院总体销售规模增速回升明显

　　2019年样本医院销售规模增速回升明显。2019年PDB样本医院药品销售总额为2550.97亿元，同比增长11.69%，增速较前两年大幅提升；分季度来看，2019年Q1-Q4销售额分别为612.34亿、644.75亿、679.20亿、614.69亿元，同比分别增长12.71%、13.69%、14.50%、8.64%。从数据本身来看，我们认为样本医院增速回升一方面是因为近两年医保目录动态调整，纳入品种迎来放量；另一方面一些老品种增速回升，如人血白蛋白、紫杉醇、美罗培南等。

　　高开因素消除，医药制造业收入增速下降。2019年我国医药制造业规模以上企业实现营业收入为2.39万亿元，同比增长7.40%，较2017、2018年增速下降明显；实现利润总额3120亿元，同比增长5.90%，同样有明显下滑，与收入保持同步。收入增速下滑主要是由于2017-2018年两票制在全国推开，高开之后销售额基数增大，而2019年不存在高开因素影响。样本医院销售规模增速与医药制造业营业收入增速变化趋势不同，主要是由于样本医院体现的是终端价，不受两票制影响；而医药制造业体现的出厂价，受到低开转高开影响。

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　　大类占比趋势分化，抗肿瘤药提升明显

　　2.1 大类格局基本稳定，变化趋势有所分化

　　从大类用药规模占比看，格局总体保持稳定。占比前三位的大类分别是抗感染类、抗肿瘤类、血液和造血系统用药，占比分别为14.82%、12.44%、12.00%。但同时也有一些明显变化。

　　 抗肿瘤药占比升至第二位：2019年抗肿瘤药占比反超血液和造血系统用药，升至第二位。

　　 部分大类变化趋势明显：因疾病谱和报销政策变化，抗肿瘤药、内分泌及代谢调节药、呼吸系统用药、生物技术药物等大类占比持续提升；而抗感染药、心血管系统用药、神经系统用药、免疫调节剂等大类占比持续下滑。

　　 2019年大类增速继续分化：2019年增速明显高于整体增速的大类有抗肿瘤药、呼吸系统药物、生物技术用药、感觉器官用药等；而增速明显低于整体增速的大类有心血管系统用药、神经系统用药、补气补血类用药等。

　　2.2 抗肿瘤药受益于疾病谱变迁和新药放量

　　我国癌症发病率和死亡率持续上升。根据国家癌症中心2019年1月发布的新一期全国癌症统计数据(通常滞后3年)，2015年我国癌症新发病例约392.9万人，发病率285.85/10万人，死亡率170.05/10万人，均呈持续上升态势，恶性肿瘤死亡占居民全部死因的23.91%。癌症发病率和死亡率的持续上升带动抗癌药物用药规模的快速增长，同时一些新型抗癌药通过医保谈判实现快速放量。

　　2019年样本医院抗肿瘤药销售规模为317.38亿元，同比增长19.95%，增速较上一年提升11.07个百分点。在PDB抗肿瘤药大类中有个分类为肿瘤疾病用药，其2019年样本医院肿瘤疾病用药销售规模为31.25亿元，同比下滑12.53%。该类药物是以中药注射液为主的辅助用药，若剔除这部分影响，则2019年抗肿瘤药销售规模增速高达25.02%。

　　抗肿瘤药品种持续优化，奥希替尼大幅放量。对比2012和2019年抗肿瘤药Top10品种，2019年康艾注射液、艾迪注射液、参芪扶正注射液等中药注射剂品种已跌出榜单；取而代之的是奥希替尼、戈舍瑞林、多柔比星、替莫唑胺等较为新型的抗肿瘤药物，尤其是奥希替尼，2019年样本医院销售额大幅增长989.40%。