12月31日：《试错交易市场观察》

　　品种分析—— 多点爆发农产吸睛，节前行情短线为王

　　《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

　　今日商品指数上涨0.40%，工业品上涨0.41%，农产品(000061,股吧)上涨0.40%。其中，软商板块上涨2.68%，原油板块上涨1.43%，饲料板块上涨1.17%，油脂板块上涨0.70%，化工板块上涨0.66%，煤炭板块上涨0.44%，建材板块上涨0.21%，谷物板块上涨0.19%， 有色板块上涨0.12%，仅贵金属下跌0.11%。

　　临近年末财政支出力度进一步加大，央行上周连续四日未开展逆回购操作，并实现净回笼资金300亿元，今日继续暂停逆回购操作，可见目前银行体系的流动性总量仍处于较高水平。2019年全年减税降负数额将超2万亿元，货币政策和财政政策的双重刺激对我国经济平稳运行起到了十分重要的作用。

　　今日商品市场再次走强，多头氛围持续。从板块情况来看，除贵金属小幅下跌之外，其余板块均呈现上涨势头。尤其是软商板块，今日一举突破近半年以来的运行区间，创出新高水平，成为名副其实的领头羊板块。在中美贸易关系进一步改善的情况下，市场需求预期好转，这对棉花价格形成重要提振，多头情绪被完全激发，资金关注度也得到大幅提升，关注其上涨动能的持续性。原油板块近期也十分强势，延续上涨势头，不断创出新高，进而带动了化工板块的多头表现。板块之间的联动性增强，这也有助于行情的连续性。明天将是2019年最后一个交易日，明晚无夜盘，即将进入元旦假期，投资者在捕抓行情的同时也需做好利润保护。

　　资金分析——农产品数据联动，多品种行情再现

　　商品净流入1.17亿，流入比例0.09%，总沉淀1293.61亿。农产品流入11.43亿。黑色、化工、次主力板块分别流出7.54亿、0.4亿和2.32亿。

　　日内资金由黑色系继续轮入农产品板块，引导行情爆发。目前农产品仍有着较高的活跃度，建议优先关注其参与机会，节前仓位不宜太重。

　　商品总成交3128.65手，回落比例3.13%。黑色、化工、次主力板块分别回落14.82%、9.27%和7.79%。农产品回升9.37%%。

　　近期成交急剧波动，板块间出现分化。其中农产品成交与资金联动回升，为其行情带来有效提振。建议新仓围绕农产品关注机会，节前仓位不宜太重。

　　农产品专栏——马棕减产继续确认提振市场 油脂或将继续走强

　　截至12月 13 日，BMD棕榈油价格收于 2853，环比收平。 从供应端来看，MPOB数据显示 11 月马来棕油产量环比下降 14.35%，低于此前市场预期。从 12 月初的情况来看，SPPOMA 数据给出 12 月 1-10 日环比降幅为 17.33%，预示着减产可能在加速。从降雨情况来看，马来西亚和印尼的干旱问题还是没有解决，意味着未来几个月内减产的幅度都将比较可观，因此我们认为在大趋势上仍将继续上涨。从需求端来看，11 月出口数据 14.64%的下降幅度可能超过了所有人的预期，之前平衡表放到环比降 7-8%已经算是比较悲观的水平了。分国别来看，印度和欧盟需求不佳在意料之中，中国买货量不错但是可持续性要打个问号。从高频数据来看，SGS 数据显示 12 月 1-10 日马来棕油出口环比下降11.38% 至37.68 万吨，分国别来看，出口中国环比下降 54%至 4 万吨，出口印度环比上升4.68%至3.13 万吨，出口欧盟环比上升1.93%至9.56万吨。而ITS及 Amspec 的 1-10 日数据分别为环比下降 12.3%和 11.3%。马来宣布将上调毛棕榈油出口关税至 5%，而印尼也在考虑征收出口关税，以补贴本国的生物柴油计划，对于 B30 的执行将是个利好的消息。总的来看，虽然 11 月份数据利空，但是减产的确认并没有打击到市场高涨的做多情绪。预计后期棕榈油仍以上涨为主，短期内可能会因为出口表现不佳的原因稍有回调。