除了向市场传递强烈稳定预期信号，此次定向降准还有这些看点

　　3月13日下午，人民银行发布公告，决定于3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。此外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。据悉，以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

　　多位受访专家表示，当前，我国正处于经济恢复发展的关键时期，定向降准一方面可以释放长期低成本资金，降低社会融资实际成本；另一方面，普惠金融领域的支持力度进一步加大，对实体经济的恢复和发展起到促进作用。此外，再次降准可以向市场传递强烈的稳定预期信号。

　　推动社会融资实际成本降低

　　人民银行在公告中表示，此次降准的目的之一是“降低社会融资实际成本”。

　　“定向降准为银行提供了一个稳定的、低成本的、长期的资金来源，可以帮助银行解决流动性问题。”国家金融与发展实验室副主任曾刚在接受《金融时报》记者采访时说。

　　曾刚表示，定向降准释放长期流动性，可以支持银行在资产端进行更长期限和更低成本的贷款投放。

　　“银行的贷款投放，主要受负债端成本和资金来源期限的影响。”曾刚说。

　　他提到，近期，人民银行正在对存款市场的竞争进行规范。“比如将结构性存款保底收益率纳入自律管理范围，并根据银行执行情况纳入MPA考核，也有推动银行负债端成本降低方面的考量。”曾刚说。

　　而对于资金来源的期限问题，曾刚解释说，如果贷款期限较长而资金来源太短的话，容易导致期限错配，从而使银行产生流动性压力。资金来源期限的长短，也制约着贷款投放的期限。

　　“通过释放银行的准备金，不但能够增加中长期贷款的供应，随着银行负债端成本的下降，也在一定程度上降低了其资产端的成本。”从而，可以推动社会融资实际成本的降低。

　　交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟在受访时同样提到，非对称降息周期中产生息差压力，部分息差压力较大银行在定向降准落地后，负债成本压力也会有所缓解，这部分银行也得以更好地提升其对于中小企业的信贷投放力度。

　　此外，多位专家在受访时还特别指出，和年初的全面降准不同，定向降准更有针对性。

　　“此次定向降准主要侧重于鼓励银行对中小企业进行更多的信贷投放，支持其快速、全面的恢复产能。”唐建伟分析。

　　“不同于全面降准，定向降准对银行贷款资金的流向是有一定要求的。银行只有满足了贷款资金流向在结构上的要求，才能享受人民银行的定向降准政策。”曾刚说，此次定向降准是普惠金融领域，人民银行在给各家银行提供长期低成本的资金的同时，也在有针对性的引导银行把资金用于需要得到支持的小微、“三农”等领域中去。

　　唐建伟还建议，对于银行而言，重要的是执行政策要求，将资金支持落实到位，切实推动社会融资实际成本的降低。

　　股份制银行得到“特别优待”

　　3月10日，国务院召开常务会议，强调要“额外加大对股份制银行的降准力度”。随后，3月13日，人民银行公布，对符合条件的股份制商业银行在原定基础上再额外定向降准1个百分点。

　　股份制银行缘何得到“特别优待”？

　　对此，受访专家普遍认为，股份制银行因其自身特点，负债成本相对较高，而原有的专项再贷款和再贷款再贴现额度等优惠政策，并没有覆盖到股份制银行。

　　“股份制银行既没有大型银行遍布全国的机构网点，也没有城商行、农商行扎根本地的地缘、人缘优势，因此，负债压力及成本更大。所以，对股份制银行实施额外降准，定向释放长期低成本流动性，可以更好地鼓励其发挥市场化的体制机制优势，加大服务实体经济特别是中小微企业的力度。”新网银行首席研究员董希淼对《金融时报》记者如是说。

　　曾刚在受访时表达了类似的观点，他同时强调，与大型银行和城商行、农商行等相比，股份制银行因其居民储蓄存款占比不高，更多依靠于企业存款以及来自于金融市场的主动的负债等原因，导致其负债结构稳定性相对较差。

　　加之今年因为受疫情影响，股份制银行在资金端受到了一定的制约，这也制约着其在资产端对实体经济的投放。

　　因此，在这种情况下，特别强调加大对股份制银行的降准力度，有助于改善股份制银行的流动性状况，也有助于进一步发挥股份制银行对实体经济的支持的能力。