日期：2020-03-17 21:23:06 作者：期货资讯 浏览：82 次
消费增速不及预期
目前饲料企业复工率已超八成，需求出现阶段性回暖。因油厂缺豆，豆粕产出下降，库存仍偏低，现货基本已售完，执行合同为主。今年中央一号文件专门列项要求加快恢复生猪生产，但疫情打乱了养殖企业补栏的节奏。
2019年猪瘟肆虐，二元种猪供应处于断档期，全行业补栏以三元留种为主，而三元母猪综合效率降幅超过60%，留种效率过低。当前规模猪场二元种猪补栏积极性较高，散养户风险顾虑及资金压力影响其补栏节奏。不但二元母猪、仔猪猪源有限，而且复养成功率低，加之疫情带来产能被动出清及补栏受阻。因此，生猪存栏恢复进度缓慢导致豆粕需求增速或不及预期，而禽类补栏周期短，复工后恢复较快，但仍需数月才能上量。
综上所述，3月大豆到港量较低制约了油厂开机率，下游复工补库使得豆粕短期供应偏紧。然而，油厂榨利丰厚，后期大豆到港量较大，美豆进口进程加快，并且豆粕消费增速或不及预期。笔者认为，豆粕缺乏大幅上涨的基础，短期支撑明显，或呈区间振荡走势。
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