海通证券：交易业务强势增长，上海国企改革可期

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　　中信证券指出，供给侧改革和头部集中是证券行业中长期选股逻辑，作为头部券商的海通证券，以证券牌照为基础，向租赁和银行领域拓展，由境内业务向境外扩展，已形成跨牌照和跨区域的综合服务优势。在上海金融国企改革背景下，需观察公司如何构建更加市场化的经营机制。在2020年A股日均7000亿交易额的核心假设下，我们预计公司2020年净利润同比增长12.87%，全年EPS为0.93元，BVPS为11.90元（原预测EPS0.84元，BVPS11.60元）；新增21年EPS预测1.08元，BVPS预测12.98元。目前公司A股动态PB为1.10倍，维持“持有”评级。

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