华泰期货PTA、乙二醇日报20200410：关注OPEC+会议决议结果

原标题：华泰期货PTA、乙二醇日报20200410：关注OPEC+会议决议结果 来源：研究院

现货：4月9日PTA现货较上一交易日上涨65元/吨至3365元/吨附近，05基差维持在-113元/吨附近。4月9日MEG现货上涨82.5元/吨至3395元/吨附近，外盘EG价格收至392-405美元/吨附近。

供需：TA总社会库存达到高位后继续攀升。随着近期行业开工率回升，后期天量库存的去化仍然面临较大的压力。EG供需继续维持累库，4月7日数据显示MEG港口库存继续向高位挺进。TA供应方面，3月末装置出现较为集中的装置重启，使得近期PTA行业开工率达到86.4%的水平。4月8日出现两套装置提升负荷，其中一套位于东北，产能达到250万吨；另一套140万吨产能装置位于华东，此前该装置负荷5成。4月9日，汉邦石化60万吨产能线重启，近期就会出料。EG供应方面，4月9日当周煤制产能负荷继续下行，据统计煤制负荷水平在50%以下，行业整体负荷6成左右。装置方面，新疆地区装置进入停车，涉及产能35万吨。新近投放的恒力、浙石化装置没有出现进一步的开工下行，整体依然维持在高位。下游需求方面，4月9日江浙涤丝产销维持昨日的清淡，上周产销火热的局面未能持续。聚酯行业负荷维持前期水平，尚未出现明显下降，但是终端织造、加弹负荷有较为明显的回落。库存方面，聚酯主要产品库存均有所下降。

观点：上一交易日TA、EG期货价格受到原油价格强势带动出现上涨。近几个交易日内，对于TA、EG价格最具有影响力的因素仍然是原油价格。OPEC+会议决议之后原油市场的走势将决定短中期的能化品种走向。聚酯方面，后续产销一定程度上也取决于原油价格的后续走势，从近期的产销情况判断，短期内的抄底备货需求暂时已经饱和。TA方面，继前期装置提升负荷之后，又新增一套装置进入重启，供给端压力不减。TA天量库存的去化很大程度取决于上游供给端后续的减停情况。供需面暂时偏弱，短期价格走势紧盯原油动向。EG方面，煤制MEG产能负荷持续减少，对于供应端整体压力带来一定程度的缓和。但是MEG自身供需累库趋势尚仍未迎来拐点，累库速度未见减缓。价格走势方面，关注周四OPEC+临时会议决议结果，短期内原油价格仍然是影响EG价格的最主要因素。

价格走势：TA、EG暂持中性观点。

主要风险点：TA、EG-供应端意外冲击；原油价格波动

点击下载PDF文件