2019年7月份证券私募基金行业研究报告

　　一

　　中国私募证券投资基金行业状况

　　本研究报告所指的私募证券投资基金产品包括了信托、自主发行、公募专户、券商资管、期货专户、有限合伙、海外基金等类型或渠道的私募基金产品，同时我们根据投资策略情况将所有产品分为股票策略、相对价值策略、管理期货策略、事件驱动策略、宏观策略、固定收益、组合基金和复合策略等八大策略。如无特别说明，以下内容主要以八大策略划分情况进行阐述。

　　1、私募证券投资发行清算统计

　　图1-1：近1年中国私募证券投资基金发行清算数量(单位:只)

　　数据来源：私募排排网组合大师，截至2019年7月底

　　从上面的发行清算数据可知，进入到2019年，私募基金发行数量瞬间放大，3月份和4月份进入爆发期，新发行私募证券投资基金数量分别高达1450只和1769只，创最近一年来的新高，而随后的3个月份则有所下降，但是平均仍在1000只以上。整体来看，今年上半年的发行数量同比大幅增长。而清算数量，则由于行情回暖，市场赚钱效应显著提升，产品清算的数量大幅度下降，单月清算数量在100只以内。

　　二

　　中国私募证券投资基金整体业绩

　　1、2019年7月份各主要市场回顾

　　股票市场，2019年7月份，沪指在月初第一个交易日大涨，创下了整个7月份的最高点。随后整月处于调整之中，市场赚钱效应较差。热点来看，科创板的上市交易，激发了游资的热情，科创板被市场爆炒，出现了一大批百元股。而主板中的题材股，则被市场资金给抛弃。整体来看，沪指、深成指、上证50和创业板指数月内涨跌幅分别为-1.56%、1.62%、-0.61%和3.90%。

　　债券市场，根据中债登和上清所的月报数据，7月外资继续大举购买中国债券，持有总量突破2万亿大关，环比上涨3.17%至20163.07亿元人民币，在中国债市中的比重也进一步提升至2.49%，创历史新高，连续三个月上升。

　　期货市场，7月全国期货市场交易规模较6月有所上升。成交量同比增长66.44%,环比增长24.21%,成交额同比增长59.60%,环比增长20.41%。1—7月全国期货市场累计成交量和成交额同比分别增长29.95%和37.91%。品种方面，受国际局势的不确定性，黄金期货本月交投活跃，创6年来的新高。

　　2、八大策略指数表现情况

　　市场指数方面，今年7月份沪深300指数微涨0.26%，今年以来累计已经大涨27.07%，相比去年同期大幅好转。在此背景下，各个融智私募策略指数在7月份表现较差，八大策略中只有固定收益策略指数收益为正，其余均为负收益率。其中股票策略指数以-0.76%的收益率排名第八，表现一般，市场赚钱效应较差。其他策略跌幅也均在-1%以内。具体的各个策略指数数据如下表：

　　表2-1：2019年7月份融智策略指数（%）

　　数据来源：私募排排网组合大师，截至2019年7月底。

　　3、 7月份八大策略正负收益比

　　下面是八大策略的正负收益比数据。从下图的结果来看，在2019年7月份，八大策略的私募基金表现一般。正收益率比例最高的为固定收益策略，高达87.19%的产品获得正收益率。其余的各策略正收益基本处于同一水平，差不并不大。其中股票策略的正收益率只有44.28%，远低于上半年接近9成的正收益率平均水平。

　　图2-1：八大策略私募基金上半年正负收益比例

　　数据来源：私募排排网组合大师，截至2019年7月底

　　4、  最近一年回撤与夏普比率统计

　　从私募排排网的数据统计得到八大策略私募基金近一年的最大回撤的分布情况如下图所示。股票策略来看，最近一年的平均回撤为15.52%，相比上个月继续有所下降，其中27.76%的产品最近一年最大回撤在10%以内，22.89%的产品最大回撤超过20%。相对价值策略和固定收益的整体回撤较小，平均回撤分别只有5.09%、2.31%，相对价值产品中，68.26%的产品回撤在5%以内，85.64%的产品回撤在10%以内；另外组合基金的平均回撤为9.01%，和管理期货的整体回撤水平差不多。其他策略的回撤数据见下图：

　　图2-2：八大策略私募基金近一年最大回撤分布情况

　　数据来源：私募排排网组合大师，截至2019年7月底