吴玉新：美股和原油市场暴涨暴跌下的铜市场分析

”新基建中的轨道交通、5G 和数据中心投资规模较大。其中5G、充电桩等有一定铜消费，5G中主要涉及覆铜板CCL，但是规模很有限，据相关机构测算，今年基站耗铜量仅为2万吨左右，充电桩目前耗铜量一年约6万吨，总体看耗铜密度有限。

　　上海金属网：后续在消费端上，又该如何分析？下游消费何时转好？是否还存在令人期待的亮点？

　　吴玉新：消费端的分析今年将放在更重要的位置上来，国内外疫情的爆发使得消费端下滑严重，国内疫情基本尾声，各地复工也如火如荼，但国外疫情的爆发使得消费评估变得困难，有专家预计，全球疫情结束或将在6月份，但国外目前重视轻度还不够，6月份能否结束还未可知。假如6月底结束，上半年消费的损失程度估计很大，外部因素也会影响国内，所以评估比较困难，紧盯关键行业的产销数据。下游消费国内正在好转，但国外有恶化的趋势，全球整体消费好转还需等待。期待的亮点我感觉寄希望于政策的超预期，以及金融属性能否再次发挥较大作用。

　　上海金属网：综合以上分析，您认为后续铜价将如何运行？盘面如何操作比较适合？近期有何套利建议？

　　吴玉新：综上分析，铜价走势仍会跟随疫情数据变化、各国应对措施而波动。目前的价格已经充分反应了国内供需方面的变化，但对国际疫情变化引致的需求变化反应不足，主要是国外疫情数据拐点还未到，市场还不好评估。目前铜价已触及90%成本分位线，对铜价有一定支撑作用。但目前，防范全球衰退风险也要作为一个备选项了，较近的历史上，铜价分别在08年和15年触及到75%分位线，其他多数时间都在90%分位线之上运行，现在的75%分位线约为4400美元。套利方面，有资金优势的仍可关注内盘正套机会。中美利差拉大，进口亏损也较小，价格结构也较为合适，可关注内外正套机会。