全球疫情对A股影响究竟几何？(机构观点汇总)

全球疫情对A股影响究竟几何？(机构观点汇总)   时间：2020年03月16日 08:23:53&nbsp中财网    

　　中泰证券：新基建体量有限 短期A股或仍存压力

　　最近一个月A股走出“独立行情”，虽然中长期来看，我们对国内金融市场的机会很乐观，但全球经济共震向下的趋势已经形成，势必也会对国内需求和企业盈利产生较大的负面冲击。

　　今年国内的主线仍是政策宽松，并不是周期企稳、经济反弹。10年期国债利率有望突破2.6%的低点，低利率环境对资产价格的推升作用要大于对经济的推升，权益市场仍会存在结构机会，尤其是成长方向的新经济资产。中长期看，我国股债均有机会；但短期来看，市场可能存在一定压力。

　　安信证券：对A股坚定乐观 关注湖北区域振兴

　　当前中国率先成功控制住新冠疫情，成为全球表率，中国经济政策空间巨大，我们认为中国经济将率先企稳回升，在这个过程中流动性宽裕环境不会扭转，A股的估值是扩张的过程，这是当前我们对A股坚定乐观的核心逻辑。主题重点关注新基建、科创板、湖北区域振兴等。

　　中信证券：3月下旬是A股的最佳配置窗口

　　本轮全球市场动荡不会因下跌本身诱发额外更大的系统性风险。全球资本市场情绪已经见底，但预计情绪拐点的出现尚需2-3周。预计全球资本再配置与国内经济修复、产业资本入市在二季度形成共振，共同推动A股在二季度开启年内第二轮上涨。

　　3月下旬既是全球疫情的观察期，也是A股的最佳配置窗口，新旧基建及相关科技龙头依旧是全年配置主线，此外重点关注政策推动下稳就业及促消费相关受益行业。

　　中信建投：科技板块逐步迎来最佳布局时机

　　随着海外疫情扩散，各国央行纷纷降息应对，市场恐慌情绪释放的同时欧美各国政府态度转变，刺激政策不断加码，防控措施也在升级，海外市场或企稳甚至反弹。国内复工有序推进，逆周期政策持续加强，货币政策宽松，宏观政策环境均有利于市场恢复。

　　特高压等新基建持续推进，大基金有望进入实质投资。产业景气上行、流动性政策支撑，科技板块在大幅下跌后有望迎来布局最佳良机。

　　国泰君安：海外低迷之时，中期维度布局A股迎来绝佳时机

　　美股两轮暴跌，A股均表现了极强的韧性，中美股市脱钩已经开始。美国疫情边界清晰之日，就是A股反攻之时。短期看海外，中期看景气。短期仍需关注海外市场动荡带来的负面影响，中期关注景气回升。尽管海外市场大幅反弹，但是仍需关注反复的风险。当前，海外低迷之时，中期维度布局A股迎来绝佳时机。

　　方正证券：一旦海外疫情有向好 A股风险偏好将率先回升

　　疫情给A股带来的不确定性最小，一旦全球疫情不确定性逐渐消除，资金回流A股的意愿将更强，A股对全球资产配置资金的吸引力将凸显。短期来看，3月23日开盘后A股富时罗素纳入因子将由15%提升至25%，预计可以带来50亿美元的增量资金，中长期来看外资流入仍属于初期。考虑到我国疫情已得到基本控制，逆周期调节政策加码，一旦海外疫情有向好趋势出现，A股风险偏好将率先回升。

　　海通策略：短期市场仍需要时间盘整蓄势

　　近期A股强于美股源于：中国对疫情的防控更有效、上市公司盈利数据更好、A股估值更低，市场中期趋势取决于内因。疫情不改牛市趋势，但影响了牛市节奏，短期市场仍需要时间盘整蓄势。坚定信心、保持耐心，着眼全年关键看盈利，符合转型方向的科技+券商仍是主线。

　　海通宏观：中国整体债务风险有限

　　目前海外市场已经不单单是疫情引发的股市下跌，而是开始出现流动性紧张。这又与过去10年极度宽松的货币环境有关，欧美的政府和企业利用低利率环境大幅举债，而现在由于疫情和油价下跌导致偿债困难，未来不排除会出现债务危机。而只要美国重启量化宽松货币政策，例如美联储出面购买美国的企业债券，应该就可以大幅降低美国企业债务的违约风险。现在爆发全球性金融危机的概率应该不大。

　　中国过去几年坚持去杠杆，保持正常的货币政策，给当前的流动性预留了宽松的空间，因而中国整体的债务风险也极其有限。

　　博时基金：看好A股相对低估值高股息的板块

　　全球范围新冠肺炎疫情整体形势不确定性仍然突出，而全球经济及金融市场的相对一体化，使得对未来全球经济增速的预期会进行下调，对资本市场的回报需要有更加合理的预期。整体看好需求相对稳定的必需消费品行业，受益于经济刺激的新基建方向5G，特高压，环保等领域，还看好A股相对低估值高股息的板块。

　　广发基金：寻找需求不受全球经济增长预期变化影响的行业

　　今年出现的疫情确实超出预期，在投资上还是沿着业绩主线，寻找需求在国内、不受全球经济增长预期变化影响的行业。

　　分两条主线：一是效率资产，包括硬核科技层面的半导体、国产操作系统等自主可控需求板块，新基建代表的5G、云计算、数据中心、大数据等。二是核心资产，挑选核心资产的前提条件是需求受疫情影响比较小、且股价已经反映了需求所受影响的企业，如生物制药、创新药、估值合理的必选消费品等。

　　清和泉资本：尽量规避受全球产业链影响较大的个股

　　短期市场最核心的因素是海外的疫情拐点，这是波动和恐慌的来源。中期市场终究要回归自身的基本面，全球经济修复的预期、流动性改善的程度和产业周期共振带来的机会。

　　目前一方面尽量规避受全球产业链影响较大的个股。另一方面积极等待内需型高ROE资产的买入机会，仍然看好由5G大周期带来的科技成长股的表现。

　　悟空投资：看好消费医药的细分子板块

　　A股走出完全独立行情较为困难，但中国本轮疫情处理非常成功，目前已经接近尾声，后续的政策对冲空间较欧美也有显著优势，因此A股有望保持相对强势。目前看好消费医药的细分子板块、科技中的5G、云计算、半导体、新能源车等子板块、以及黄金。

　　恒大研究院：站在全球经济金融危机的边缘

　　我们正站在新一轮全球经济金融危机的边缘，疫情全球大流行只是导火索，根源是全球经济、金融、社会的脆弱性。2008年国际金融危机至今，12年过去了，美国欧洲主要靠量化宽松和超低利率，导致资产价格泡沫、债务杠杆上升、居民财富差距拉大、社会撕裂、政治观点激化、贸易保护主义盛行。从金融周期的角度，这可能是一次总的清算，该来的迟早会来。

　　从目前疫情情况、内外部环境来看，新冠疫情对中国经济的影响要远超非典。如何对冲疫情和经济下行？其实最简单有效的办法还是“新基建”。支撑未来20年中国经济社会繁荣发展的“新基建”是5G、人工智能、数据中心、互联网等科技创新领域基础设施，以及教育、医疗、社保等民生消费升级领域基础设施。

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