全球金融市场已在危机边缘？经济学家意见不一，但对A股有个一致判断

北京时间16日凌晨5点，当地时间15日下午5点，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调至0至0.25%，同时宣布，购买总计约7000亿美元的国债和抵押担保证券，以及一系列刺激借贷的措施，意味着美联储将再度开启量化宽松政策。美联储还表示，将和欧洲央行、英国央行等五大央行联手，通过降息稳定金融市场，以防止新冠肺炎疫情进一步打击美国经济。

然而，事与愿违，就在美联储宣布降息之后，美国股指期货应声下跌。纳指100小型跌幅为4.54%，触发交易限制；标普500小型跌幅为4.79%，触发交易限制。

3月16日，A股在一片担心中开盘。截至收盘，沪指报2789.25点，跌3.40％，成交额为3756亿元；深成指报10253.28点，跌5.34％，成交额为5877亿元；创指报1910.77点，跌5.90％，成交额为2023亿元。北向资金流出超百亿。

美联储降息至零，重启量化宽松政策，为何资本市场不领情？美联储降息以及全球疫情扩散对A股市场有何影响？对此，经济日报记者采访了相关专家。

站在全球金融危机的边缘？经济学家意见不一

湘财证券首席经济学家李康接受经济日报采访时表示，美联储这样的紧急降息操作是超出市场预期的，从而一定程度上可能会加剧市场的恐慌，市场可能会猜测新冠疫情是否严重至需要紧急降至0利率并重启QE的地步，甚至都不能够多等3天到原定于18日的议息会议。货币政策很重要的一点是进行预期引导，超出市场预期的货币政策行为可能会打乱市场预期，从而使得原本的政策效果大打折扣。另一方面，基准利率降至0，说明美联储的常规货币政策库已经用完，后续只能进行非常规货币政策操作，这对于市场来说也可能会被视为“利好出尽”，也会进一步降低其降息的政策效果。本次的新冠疫情直接影响的是美国下游需求活动，如果疫情真的在美国蔓延并难以控制，那么单纯的降息及QE等宽松货币政策所能应对经济下行压力的效果有限。

恒大集团首席经济学家任泽平说：“我就一句话—饮鸩止渴”。他表示，全球金融市场雪崩，疫情只是导火索，根源是货币长期超发的经济、金融、社会脆弱性。2008年国际金融危机至今，12年过去了，美国欧洲主要靠量化宽松和超低利率，导致资产价格泡沫、债务杠杆上升、居民财富差距拉大、政治观点激化、贸易保护主义盛行。欧洲、亚洲等也面临同样的问题。从金融周期的角度，这是一次总清算，该来的迟早会来。

因此，正确的应对方式是尽快控制疫情，以短期代价换取长期胜利，然后以财政政策为主、货币政策为辅来稳增长。根据中国和新加坡的成功经验，面对疫情大面积暴发扩散，首先要控制疫情和恢复生产生活，提供短期流动性和减税，然后再逐步刺激经济增长和就业。美联储直接货币大放水，步骤错误，从原来的自大不重视到现在慌不择路。

京东集团副总裁、京东数字科技首席经济学家沈建光认为，美联储“救市”效果有限，全球进入股灾模式，经济不确定性上升。海外疫情高速扩散，后续应当警惕疫情在欧盟内部和医疗条件较差的发展中国家传播的情况。

国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，外围股市的大跌，也要理性看待，不用过度恐慌。这种极端行情对实体经济还是有影响的，因为疫情防控本身会对经济增速产生影响。但是从金融层面看，尽管股市跌的很厉害，但金融体系的融资功能目前还算是正常，虽然有一定的流动性紧张，但是美联储开始入场，向市场提供流动性。后续通过这些操作，会对市场稳定起到一定的作用。因此，和2008年金融体系首先崩溃而导致的金融危机相比，情况还是不一样。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊认为，昨晚美联储再次降息100基点并重启QE，虽然美联储行动的时间点和力度超预期，但是美联储过激的政策非但没有起到提振市场的效果，反而令投资者情绪变得更为悲观，全球市场延续此前跌势。全球市场陷入如此窘境，很大程度上始于美联储盘中降息50个基点。美国政府对疫情本身轻描淡写，但在政策上却做出超预期的反应，令市场投资者从负面理解疫情对经济的冲击可能比自己预想的更为糟糕，从而在美国以致全球范围内形成恐慌情绪，导致全球资本市场更为动荡并加大了全球经济衰退的风险。