国盛证券：三大运营商联手发《5G消息白皮书》，RCS或成5G“先发”应用

要闻 国盛证券：三大运营商联手发《5G消息白皮书》，RCS或成5G“先发”应用 2020年4月9日 09:33:35 国盛证券

本文来源微信公众号“吉时通信”，作者国盛证券分析师宋嘉吉、黄瀚。原标题《合纵连横，自我变革，RCS成5G“先发”应用》。

摘要

三大运营商联手发《5G消息白皮书》。中国移动(00941)、中国电信(00728)、中国联通(00762)于4月8日联合举行线上发布会，共同发布《5G消息白皮书》。

5G消息能够融合文字、图片、音频、视频、位置等综合信息，也就是富媒体消息(RCS，Rich Communication Suite)，此次通信行业巨头联袂发布，其格局、节奏均超市场预期。

而在2017年，GSMA在RCS Universal Profile 2.3中引入了一个全新的标准MaaP(Messaging as a Platform，消息即平台)。此次三大运营商也是基于国际统一的标准(GSMA RCS UP 2.4)打造新生态，在互联互通层面优势明显。

标准已统一，巨头打地基，生态齐发力。RCS并非新鲜事物，早年运营商、终端厂商均有尝试，但各自为政，最后随着微信的崛起而偃旗息鼓。在运营商“管道化”的大背景下，从根源上改革5G消息已是全球运营商的共同选择，全球移动通信系统协会(GSMA)已形成普遍共识。而运营商在互联互通上具备得天独厚的先天优势，此次三大运营商携手包括华为、中兴(00763)、小米(01810)、三星、OPPO、vivo等手机终端厂商发布5G消息白皮书，有利于做大整个5G消息市场，对整个5G消息的生态建设起到了良好的推动作用。5G消息不是运营商的独角戏，需要更多产业链厂商的参与与配合。

短信没有消亡，业务量回升明显，B2C功不可没。短消息依照交互方式大致可分为两类：即个人用户之间，以及企业与个人用户之间的信息交互。个人用户之间的信息交互，被微信等互联网产品所掌控，短消息在其中占比极低。而企业和个人用户之间的交互(B2C)仍然以短消息的形式大量存在，因为短信具有高渗透率、强制阅读、低成本等特点，所以包括验证码、营销广告、会员活动等信息多以短消息的方式传达。

合久必分，分久必合。5G消息在B2C业务有望迎来大发展。3G/4G时代，基于智能终端的各类应用APP百花齐放，运营商逐渐扮演起各个内容厂商的管道提供者的角色。而演化到5G时代，伴随各类应用APP的大规模泛滥，对于内容厂商和用户都逐步形成负担，尤其是对于B2C的业务。而MaaP的应用有望为用户带来一站式的服务体验，解决了用户和商户关于下载APP的痛点。

投资建议：5G消息在合纵连横、自我变革之后，有望成为5G应用的处女秀，我们看好未来5G消息的发展前景，同时我们预测原有的应用生态也将因此发生一定变化，特别是B2C相关应用。此前市场担心行业巨头对RCS定位不清晰，随着此次白皮书的发布，行业参与者的角色逐步明朗，蛋糕有望做大。

风险提示：5G消息落地进展不及预期。

1. 短信没有消亡，只是以另一种姿态存在

原生基础短消息服务的全新升级，依照交互方式大致可分为两类：即个人用户之间，以及企业与个人用户之间的信息交互。

目前，个人用户之间的信息交互，被微信等互联网产品所掌控，短消息在其中占比极低。而企业和个人用户之间的交互仍然以短消息的形式大量存在，因为短信具有高渗透率、强制阅读、低成本等特点，所以包括验证码、营销广告、会员活动等信息多以短消息的方式传达。

2019年，国内短信业务量同比提升了37.5%，大幅回升。其中B2C业务的短信量增长功不可没。

而在5G消息中，行业客户以Chatbot的形式与个人用户通过运营商网络进行交互，而不再是以往的“收到即终止”的短信交互。

5G消息中行业和个人用户之间的消息内容包含的媒体格式有文本、图片、视频、位置、联系人等，还可以携带选项列表，拥有消息交互界面。

5G消息通过引入MaaP技术实现行业消息的交互化，类似于微信的小程序功能，用户在消息窗口就能完成服务搜索、发现、交互、支付等一站式的业务体验。此时，无需下载客户端的优势便逐步体现。

据GSMA，2019年全球RCS月活跃用户已经达到约2.86亿人，全球突破169家RCS运营商，预测到2023年会上升到486个。GSMA的数据显示，预计到2021年，基于RCS的行业短信全球市场总额可达到740亿美元。

2. MaaP vs APP，合久必分，分久必合

RCS不是一个新名词，为什么在这个时点再度出现，引起高度关注?