事关投资者利益！对欺诈发行者，升级版证券法可能罚到倾家荡产！期货法也不远了？

　　12月28日上午，十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过了新修订的证券法，修订后的证券法将于2020年3月1日起施行。

　　修订后的证券法共十四章节内容，包括了总则、证券发行、证券交易、上市公司收购、信息披露、投资者保护、证券交易场所、证券公司、证券登记结算机构、证券服务机构、证券业协会、证券监督管理机构、法律责任和附则。

　　具体来看，新修订的证券法主要明确了以下几大重点内容：

　　1.明确全面推行注册制。

　　2.进一步加大对证券违法行为的处罚力度，显著提高证券违法成本，内幕交易最高处1000万罚款。

　　3.新增信息披露和投保专章，强化信息披露要求，突出对中小投资者的保护。

　　4.禁止证券从业人员禁止买卖股票，证券从业人员买卖股票将被没收违法所得并处罚款。

　　5.删去证券法中证券衍生品种中契约型品种（如股指期货）的管理办法，将来可纳入期货法调整。

　　市场人士对期货日报记者表示，新通过的证券法明确的全面推行注册制、加大证券违法成本及加强投资者保护等方面都是资本市场深化改革的重要方面，有利于完善资本市场基础涉及建设、改善市场生态环境和保护投资者利益，能够促进资本市场的健康稳定发展。此外，新证券法将股指期货的相关管理规定删去，也将促进我国期货法的早日落地。

　　全面推行注册制：在实践中分步实施

　　证监会法律部主任程合红就新修订的证券法在28日回答记者提问时表示，此次证券法修改一个非常重要的内容就是明确全面推行注册制，并按照全面推行注册制的基本定位，对证券发行注册制做了比较系统完备的规定。

　　具体来看，一是精简优化了证券发行的条件，将发行股票应当“具有持续盈利能力”的要求，改为“具有持续经营能力”， 大幅度简化公司债券的发行条件，有利于打破行政审批思维。

　　二是调整了证券发行的程序，在规定国务院证券监督管理机构依照法定条件负责证券发行申请注册的基础上，取消发行审核委员会制度，确按国务院和国务院证券监督管理机构的规定，明确证券交易所等可以审核公开发行证券申请，并授权国务院规定证券公开发行注册的具体办法。

　　三是强化证券发行中的信息披露。按照注册制“以信息披露为核心”的要求，增加规定:发行人报送的证券发行申请文件，应当充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息，内容应当真实、准确、完整。此次修法涉专章对信息披露做出了规定。

　　四是为实践中注册制的分步实施留出制度空间，证券发行注册制的具体范围、实施步骤，由国务院规定。

　　程合红还表示，注册制是中央的大政方针，也是此次证券法的明确规定，坚决贯彻落实是毫无疑问的。同时，注册制的推进也是分步到位的，推行注册制在客观上不可能一步到位，一蹴而就。其中科创板的注册制在前期已按照全国人大常委会授权实施，此次证券法修改之后正好做到无缝衔接，授权决定是2月29日到期，新修改的证券法3月1日实施，继续实行注册制。

　　最大亮点：显著提高违法成本

　　今年出现了很多上市公司业绩暴雷、欺诈发行的现象。此次修法，大大提升了针对欺诈发行各方的处罚力度。比如，对于“尚未发行证券的”，对发行人的罚款标准由原来的“30万元以上60万元以下”提升到“200万元以上2000万元以下”。对于“已经发行证券的”，对发行人的罚款标准由“非法所募资金金额1%以上5%以下”提升为“非法所募资金金额10%以上1倍以下”。

　　新证券法明确，发行人的控股股东、实际控制人组织、指使从事前款违法行为的，没收违法所得，并处以违法所得10%以上1倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足2000万元的，处以200万元以上2000万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处以100万元以上1000万元以下的罚款。

　　这意味着，如果责任做实，发行人的控股股东、实际控制人不仅要被没收自己企业上市所得的全部收益，还可能要付出最高达到违法所得一倍的罚款。今后，欺诈发行者，很可能倾家荡产！

　　另外，证券法加大内幕交易惩处力度，最高十倍罚款。据了解，修订后的证券法明确，证券交易内幕消息的知情人或者非法获取内幕信息的人违法规定从事内幕交易的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款；没收违法所得或者违法所得不足50万元的，处以50万元以上500万以下的罚款。单位从事内幕交易的，还应当对直接负责的主管人员和其他职责责任人员给予警告，并处以20万以上200万以下的罚款。