中国投资者教育现状调查报告(2018)

我国投资者金融素养存在显著的地域差异和性别差异；投资者的专业金融素养仍未有明显提升。

受教者与施教者在投教渠道偏好上存在明显差异；电视、电台等媒体在开展投教方面有较大的拓展空间。

《我国证券投资者教育的效率分析与制度建构》课题组

西南财经大学中国金融研究中心《我国证券投资者教育的效率分析与制度建构》课题组(以下简称“课题组”)自2016年首次开展中国投资者教育现状全国性问卷调查以来，2018年进行了第三次全国性问卷调查。本次问卷调查延续了以往两次调查的基本风格与特色，即着眼于对影响投教工作实际效果深层次原因的挖掘与分析。不同于同类调查只是单向对投资者做问卷访问的通常模式，本项调查问卷范围同时涵盖投资者(受教者)和投教工作者(施教者)，是国内外学术界首次从投教的“需求方”和“供给方”的视角来研究投资者教育的效率与制度建构问题。该项调查分别设计了《投资者教育情况调查(投资者部分)》和《投资者教育情况调查(投教工作者部分)》两份问卷，并对问卷进行了内容效度和结构效度检验。内容效度检验上，课题组通过咨询和座谈等形式，在广泛听取市场投资者、投教工作者、调查统计专家以及相关行业协会、证券交易所人员的意见和建议的基础上，对问卷内容进行了反复调整、修改与优化；结构效度检验上，投资者部分问卷与投教工作者部分问卷各因子间相关系数大多介于0.1～0.6之间，各因子与测量总分之间的相关系数也处于0.3～0.8之间，问卷的结构效度良好。

本次问卷调查的时间为2018年9月3日至2018年10月31日，共回收问卷20887份(投资者部分问卷11504份，投教工作者部分问卷9383份)。课题组根据相关统计学标准对问卷进行了严格筛选，最终确认有效问卷为19888份(投资者部分有效问卷11005份，有效率为95.66%；投教工作者部分有效问卷8883份，有效率为94.67%)。课题组利用SPSS 23.0软件分别对投资者问卷与投教工作者问卷进行了信度和效度检验。在信度方面，投资者部分问卷的Cronbach’s Alpha系数为0.93，投教工作者部分问卷的Cronbach’s Alpha系数为0.83，表明问卷具有较高的内在信度，分析结果的稳定性和可靠性良好。

课题组对问卷调查的数据进行了分析并形成了详细的调查报告。下面介绍调查报告的一些要点和基本结论。

一、我国投资者教育工作的现状与效果分析

1.投教工作的开展改变了金融机构对投教的认知，激发了其开展投教工作的内在动力

2016年度的调查结果显示，证券(期货)公司等金融机构开展投教工作的主要动力为满足相关监管部门的合规要求，缺乏主动开展投教工作的内在动力。但是在2017年及2018年度的问卷调查中，结果开始出现变化。调查表明，金融机构开展投教工作的主要目的，开始从被动的满足监管要求转变为主动“帮助投资者获得基本的金融知识和投资技能，引导投资者理性投资”和“引导投资者树立正确的风险意识和维权意识，保护投资者正当权益”。在2018年度“金融机构开展投教的主要动力”调查中，认为投教工作“对公司发展和拓展业务有直接帮助”排在了第一位。这些变化均表明了金融机构对投教工作认知的转变，即金融机构开展投资者教育由“满足金融监管机构的强制要求”的被动动作，转变为公司客户服务和品牌建设的主动行为。当然，作为推动金融机构开展投资者教育的外部力量，“来自监管部门和行业协会的强制性要求”依然是排第二位的重要因素，这与我国监管部门对金融机构投资者教育的持续重视相契合。

这一转变从一个层面反映出我国持续多年推进的投资者教育工作，已经在悄然改变我国资本市场的生态环境；监管部门对金融机构开展投教工作的强制性要求对整个金融市场投教工作的推动和引导初见成效。

2.投教工作提高了投资者主动接受教育的积极性，90%以上的受访投资者表示愿意为接受投教而投入相应的时间和资源

在投资者教育问题的相关研究文献中，研究者重点关注的问题之一，就是对投资者参与和接受教育的内在积极性的分析。本次问卷调查的数据显示，投资者对接受投教积极性的自我评价为3.44分，投教者对投资者接受投教积极性的评价为3.60分(满分为5分)，说明无论是从投资者角度还是投教者角度来看，投资者接受和参与投教的积极性都有所提高。

调查数据还显示，愿意为接受投资者教育投入一定时间和资源的投资者占有较高的比例，其中，为参与投教而花费了一定资金的投资者占比超过90%；近半数投资者(占45.74%)参与各类相关学习的资金投入占其收入的5%~15%，有11.61%的投资者在投教学习上的资金投入超过其收入的15%。在时间投入方面，超过92%的受访投资者表示愿意为参与投教活动花费时间，其中，超过半数的投资者(占53.35%)每周投入的学习时间在2小时以内，有12.65%的投资者每周投入的时间超过5小时。投资者愿意花费时间和资金参与投教学习活动，表明投资者对通过参与投教来学习相关金融知识、提升自身金融素养的重视程度在持续提高。

3.投教工作有助于投资者金融素养的提升，多主体参与实施的投教工作对提升投资者的金融素养有更为积极的影响