新证券法折射中国资本市场新变革 优质企业享长期溢价

　　编者按：3月1日，修订后的《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）正式实施。众所周知，《证券法》是为了规范证券发行和交易行为，保护投资者的合法权益，维护社会经济秩序和社会公共利益，促进社会主义市场经济的发展，制定的法律。而新《证券法》的实施会给中国资本市场带来哪些改变，对于企业又会产生何种影响？

　　历时六年 新《证券法》的发布是中国资本市场的新开端

　　此次《证券法》修改，起于2013年，始于2019年。历时六年，新《证券法》的出现，注定成为中国资本市场“里程碑”事件，标志着资本市场进入改革新阶段。证监会主席易会满曾提到：“证券法修订通过后，证监会的主要任务就是把法律学习好、落实好，尤其要把握好新证券法施行的开局之年，将2020年作为资本市场的法治建设年和全面深化改革的关键推进年”。

　　从新《证券法》修订到正式实施，坊间热议的话题一直是“投资者利益”。据和讯科技统计，新《证券法》中，针对投资者保护的要求共计8条。分别为对投资者的鉴别，也就是事前保护,上市公司股东权利、分红制度，也就是事中保护，以及先行赔付制度，也就是对投资者的事后保护，进行了明确规定。

　　事实上，保证投资者利益的前提，是企业的成长路径以及现状。本次新《证券法》的实施，对企业端最重要的影响主要有二。首先，新《证券法》全面推行证券发行注册制的证券发行制度，不再规定核准制。简而言之，核准制代表由证监会对上市材料进行全面核查，而注册制意味证监会只核对上市材料是否合规；其次，新《证券法》明确董监高责任。第八十二条规定中提到，发行人的监事会应当对董事会编制的证券发行文件和定期报告进行审核并提出书面审核意见。监事应当签署书面确认意见。

　　综合来看，新《证券法》推定注册制，对发行人而言，门槛变低，但同时新《证券法》对信息披露提出了更高的要求，再加上对违法行为处罚力度的加大，势必会对行业产生积极的正面影响，而董监高的责任和风险并行，也会让企业自律性更强。这一点，对上市公司同样适用。

　　企业出现“两极化” 优胜劣汰下优质企业享长期溢价

　　经济学专业人士认为，《证券法》自1999年正式实施以来，共历经五次修改，其中2004年、2013年、2014年进行了修正，2005、2019年进行了修订。五次修改，也代表中国资本市场的五次变革，而每一次的变革，都会折射到各行各业，尤其是本次新《证券法》的发布，会促进企业更加合法合规化，而业绩不佳、公司管理混乱、空壳公司等必将无人问津。

　　记者联系了科创版上市公司安恒信息的相关负责人，对方表示，新《证券法》的颁布实施，不仅是资本市场的“强心剂”，更是上市公司的“定心丸”。安恒信息作为一家科创板网络信息安全企业，虽然登陆资本市场时间不长，但公司一直以来在内控方面都有严格要求。未来，在新《证券法》的指引下，公司也会继续履行上市公司职责，努力经营，加强与市场的沟通交流，注重回馈投资者，为我国网络信息安全产业的发展壮大不断贡献力量。

　　安恒信息在合法合规经营的同时，收入和利润的增长也相当亮眼。公司的2019年业绩快报显示，2019年全年，公司实现营业收入9.45亿元，同比增长50.85%；归属于母公司所有者的净利润为9358.93万元，同比增长21.74%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润同比增长40.38%；基本每股收益1.64元。

　　新《证券法》的实施，使企业自律性更强，势必会倒逼行业更规范化，这个过程，其实是”优胜劣汰“的过程。未来，合法合规的上市公司将占据行业头部地位，掌握话语权，并享长期溢价。

（责任编辑：张春元 ）