馨月说财经：国际市场大卖家出场 黄金遭到抛售

　　关于黄金问题，我在3月12日周三文章的避险策略中以及前几日的黄金投资评论中，都明确表示黄金不再增持而是减持，而在3月11日的《股市风险加剧，为何黄金不涨反跌？》一文中，我还从黄金波动率放大的专业角度加以论证，指出黄金存在大幅回撤的可能，需要减持。

　　纽约期金指数日线图

　　昨夜国际黄金价格出现暴跌，纽约期金指数暴跌59.6美元，跌幅3.64%；伦敦现货金跌幅3.58%。有市场分析认为，美国暴跌导致交易商争相出售贵金属头寸以换取现金，这个分析虽然有一定的道理，但还不是要点。

　　黄金抛售无非来自几大方面，各国央行、华尔街与伦敦黄金市场的大行、国际黄金ETF、主要黄金生产商等。而从我昨夜的观察来看，国际市场的黄金抛售行为是有些疑点的：

　　一、俄罗斯近期遭受华尔街汇率攻击，卢布大幅贬值，同时俄罗斯股市跌幅居于全球前列。据我观察卢布昨夜并没有明显的反击动作，这说明并不是俄罗斯动用黄金储备救市。而欧洲方面也大致如此，中国央行的黄金储备有限，也不会做大进大出的投机，另外中国美元储备充足，也没有必要大幅抛售黄金。

　　二、国际黄金昨夜与美元汇率联动性过高，对冲行为非常明显，很明确的大手笔抛售黄金置换美元流动性，而这一行为更像是美国的救市行为，所以黄金大跌的同时导致美元大涨，这里显然存在美联储背景，因此周四的黄金大跌是华尔街大行的抛售行为的可能性较大。

　　三、黄金等贵金属目前存在比较明显的金融化恶意定价倾向，这种现象的出现都是全球金融市场进入到混乱阶段的具体表现，也是华尔街转嫁金融危机的表现，所以我近日以来告诫投资者要尽量远离风险投资，尤其要规避汇率市场，昨夜美元汇率的高波动就充分验证了我谈的这些问题。

　　四、中国市场远比海外市场的情况稳定，但是从人民币汇率昨夜的大幅贬值情况来看，不排除美欧为了救市而被迫抽资的行为，因此国内投资者需要对此加以关注，要做好风险管理。

　　综合分析

　　芝商所（CME）周四通告：将NYMEX钯金期货合约保证金要求从25500美元/手合约上调至28000美元/手合约，调幅9.8%；将NYMEX铂金期货合约保证金要求从2500美元/手合约上调至3000美元/手合约，调幅20%。

　　由于金融危机导致贵金属等市场波动率过大，所以期货市场近期会纷纷提高保证金，这会加剧市场的踩踏行为，预期会加重期货、期权以及其他金融衍生品的爆仓行为，这不仅会导致投资者损失惨重，而且问题会逐步扩散到股市、债券、货币、汇率以及各种衍生品市场，美欧企业债与衍生品市场等都会爆发更严重的问题，这会导致金融危机进一步严重化。

　　关于黄金脱离避险资产属性在金融危机情况下不涨反跌的问题，我在3月11日的《股市风险加剧，为何黄金不涨反跌？》一文中详细分析过了，有兴趣的投资者可以查阅，这里不再重复说明。

　　而对于黄金投资的策略，减持为主，持有少部分持仓看下美联储下次的大幅降息即可，遇到冲高后减磅，后市的投资待市场稳定后再议。（本文系馨月(博客,微博)说财经原创文章，转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经）