任泽平评降准：防止资金到资本市场上空转形成概念炒作

作者|任泽平（恒大集团首席经济学家、恒大研究院院长）

第一，降准的原因，显然主要是疫情的冲击，其实国内疫情逐渐在得到控制，现在金融市场大家主要担心海外的情况，中国是担心疫情的二次输入传染。

任泽平

第二，从经济金融市场层面，这种对中国的传染效应，是因为美国、欧洲的疫情还在扩散蔓延，金融市场，包括民众都还在恐慌，而且病例也在快速地增加，所以说海外市场，美股、欧洲的股市，比A股都跌得更多，这是外部的风险。虽然国内疫情控制已经阶段性取得了进展，但是企业的复产仍然困难重重。尤其是旅游、餐饮等一些消费类的聚集性行业，以及像交通业，都相对比较困难。帮企业渡过难关，要提供一些流动性的支持。所以这时候央行出台了2月份以来的，包括长期的、定向的各种流动性的支持工具，帮企业渡过难关。

定向降准是因为资金去向要符合条件。资金更多地投向受灾的行业，受灾的地区，中小企业，符合它的标准。降准对我们的资本市场，尤其是股票市场，也有一定的支撑作用。因为最近A股在全球相对而言比较抗跌，一个是流动性比较充裕的原因，当然也有疫情控制相对比较有效的原因。

应对疫情和经济下行最有效的手段，应该是以货币政策为辅，以财政政策为主。财政政策里面又有新基建和减税，最主要的是财政政策这个手段。因为投放了这么多的流动性，如果说资金只是到资本市场上，在那空转，形成好多概念炒作，其实对我们的经济帮助并不大，怎么尽快地稳增长稳就业，同时能够兼顾长期的改革创新发展、高质量发展，新基建是一个很重要的抓手。

本文是网易研究局独家稿件，不构成投资决策

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