华泰期货甲醇日报20200408：春检集中背景下，原油引领甲醇快速反弹

原标题：华泰期货甲醇日报20200408：春检集中背景下，原油引领甲醇快速反弹 来源：研究院

一、西北指导价未出，部分西北企业大幅调涨

（1）西北本周初指导价未出，部分北线企业大涨110至1460，关中部分企业亦大涨120至1520，鲁南鲁北亦快速跟随反弹，下游刚需采购为主。内地MTO方面则需求开始下滑，山东阳煤恒通MTO及神华榆林MTO均进入检修。（2）清明期间临沂甲醛厂受安全检查关停，关注后续重启情况（3）煤头甲醇春检密集；另一方面气头的卡贝乐亦进入检修。

二、港口价格跟随原油反弹，然而到港压力仍在

（1）原油大幅反弹背景下带动能化板块集体反弹，港口跟随上涨，然而上周卓创港口总库存（+7万吨），低价刺激提货量回升背景下的港口库存再度回升，到港压力仍大，仍有罐容压力。（2）中南美方面开始出现减产，梅赛尼斯特立尼达85万吨及智利84万吨装置，计划4.1进入无限期停产。

平衡表展望：

煤头春检增加，4月总平衡表进入小幅去库阶段，去库地区偏向内地，港口仍受到港压力压制。

策略建议：（1）单边：短期受风险情绪下挫，长期看在MTO顶及煤头减产底之间盘整。（2）跨品种： 4月平衡表预估MA/PP库存比值小幅反弹，MA/PE库存比值反弹幅度更明显，对应MTO价差反弹（3）基差及跨期：4月出现去库，去库地区的内地基差偏强，而港口基差则仍受到港压力拖累，基差及跨期或在4月见底迎来喘息。

风险：煤头春检实际兑现力度；中南美减产是否加剧；伊朗疫情对当地化工装置的潜在影响；中国基建投资逆周期调节力度。

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