25年前，曾发生了一件影响证券市场历史的事件

在国内疫情形势日益趋缓的同时，有关新冠疫情可能会扰乱全球经济的担忧情绪却伴随着疫情快速扩散、各国相继宣布进入紧急状态而持续加剧。受此影响，华尔街经历了自2011年以来最为动荡的一周。据外媒报道，一些分析师和专业投资者认为，只要新冠肺炎的新增感染病例继续加速增加，这种恶性波动就可能持续下去。显然，证券市场再度显现了其令人无法掌控的无常变化。

近日，中国证券市场历史研究者陆一在推出《无常的博弈：327国债期货事件始末》，修订记录中国证券市场的重要案例327国债期货事件始末的同时，写下了对该书的修订感言《为什么是我们在承受不幸？》，在这篇文章中，陆一感叹良多：五年前，该书的初版《中国赌金者：327事件始末》问世，陆一几乎在同时开始了补充修订工作，孰料正逢2015年股灾的发生。五年后，这一著作的修订版即将上市之时，又恰逢新冠肺炎疫情暴发。

陆一说，“每个人都渴望能够掌控自己命运的感觉：我命由我不由天。就像25年前的327事件、17年前的SARS以及每场灾难那样，当难违的天意拂逆个人的欲念，带给自己灭顶的灾殃时，人们常常感到自己没有力量，觉得自己愤怒、担忧、恐慌、困惑，却什么都做不了。”而每当这种情绪蔓延之时，各种各样的阴谋论也会因此诞生，让我们为郁结的情绪找到宣泄的出口，也为我们冲动的行为找到合理的借口，找到解脱，不必正视和反思自己的言行。

五年前，陆一曾在该书初版的后记中写道：

在证券市场上叱咤风云的各位当事人，都自认为自己能够左右自己的命运，但每一个人其实都不知道最后左右自己命运的是什么？……当我在历史资料中不断看到连专业编剧都很难设计出来的戏剧性情节，居然在现实中就这样自然而然地发生着；当我发现无常的命运安排和弄人的造化演绎，居然在现实中一个接着一个地发生在各位当事人身上；当我从证券市场发展的轨迹中看到，一个市场化的股市最终落入极具计划经济色彩的体制旧巢；当我眼见得，华尔街数百年演进历史最终被推崇为一种“伟大的博弈”，而中国证券市场发展历史因为327事件所造成的转折，落得的却是一场“无常的博弈”……我明白了，还原327事件的历史应该呈现这谁都没有去正视过的大背景下的历史真实！

五年后，在327国债期货事件发生25年后的今天，陆一不断抽丝剥茧，力求大致清晰地还原出当年的情景。正如国务院发展研究中心研究员吴敬琏所说，

波谲云诡的中国证券市场是观察40多年来中国社会变化的重要窗口。就此而言，1995年的327国债期货事件，是一个值得深入研究的重要案例。陆一以一个历史研究者的敏锐观察力和强烈责任感，用细致的考证、生动的描述完整地还原了这一惊心动魄的历史事件，使读者可以以小见大，从中管窥中国证券市场乃至整个社会的种种“潜规则”。

以下内容节选自陆一所著的《无常的博弈：327国债期货事件始末》一书的引言《黑色8分钟》，已获得出版社授权刊发。

《无常的博弈：327国债期货事件始末》，陆一著，上海三联书店2020年2月版。

黑色8分钟

一件影响证券市场历史的大事件，就这样毫不起眼地发生了……

黄浦江与苏州河交汇的北岸，从外滩往北过了外白渡桥的第一个路口东侧，有一栋建于1846年（清道光二十六年）的老饭店，原名叫礼查饭店。这是中国第一家西商饭店，在这如今被称为浦江饭店的建筑内，充满上世纪30年代十里洋场的气息。1990年中国大陆重新创建证券市场，上海证券交易所安址于此。

上海证券交易所旧照。

一进饭店的大堂，就可以透过巨大的落地玻璃隔断，看到原来是旧上海著名舞厅的大厅现在已成为坐满红马甲、放满电脑交易台、高挂着巨大电子行情显示屏的证券交易大厅。

进门左转，沿着充满旧时代装饰气息的楼梯上二楼，是上海证交所的办公区。就在楼梯口的小空间，迎面放了一张秘书坐的前台，右手朝南三间靠马路的房间，就是上海证交所总经理尉文渊、副总经理刘波、吴雅伦的办公室，而左手边是一个四面无窗的小会议室，供老总们开会和接待使用。

时间是1995年2月23日，下午4:10。

前台的秘书小刘，看到小会议室的门打开了，尉文渊陪着中国证监会期货部主任耿亮和副主任姚刚谈笑着走出来。