北部湾港吞吐量逆势大增！华西证券为北部湾发展“背书”

广西接壤越南

地理位置天然优势

广西与越南接壤，与东盟的进出口贸易在地理上具有天然优势。

根据2018年广西壮族自治区国民经济和社会发展统计公报，2018年广西与东盟进出口贸易总额为2061.49亿元，约占全区进出口总额的50.2%，远超与其他国家、地区进出口贸易值。

《中国（广西）自由贸易试验区建设实施方案》中也将“打造面向东盟的国际投资贸易先导区”作为主要建设任务之一。

我们认为，北部湾港作为西南主要出海口和货物集散中心，是中国面向东盟的桥头堡，预计未来货物吞吐量将持续受益于中国与东盟贸易合作的发展。

北部湾港

受益于结构调整

我们认为北部湾港的投资机会不依赖港口或者周期的整体性机会，而更多是个股的结构性机会。北部湾港未来将充分受益于结构性调整：

1)北部湾港受益于国内钢铁、化工、造纸、玻璃、电子等产业往广西转移，这是国内区域经济在地域上的结构性调整。

2)货运交通的结构性调整：西部陆海新通道计划。假设未来中西部经济是经济的增长点，长江水道的承载能力有限，须筹划南北走向的铁水联运。西部陆海新通道总体规划是国家发改委2019年年中颁布的规划，除了云南和贵州，北部湾港未来还将是四川、重庆、甘肃、青海、宁夏、湖南等中西部省份的出海 口。钦州作为北部湾港的集装箱集散中心，未来将是整个中西部省份的货物中转港。

3)国际分工的结构性调整：劳动密集型的产业往东盟（越南等）转移，广西在跨境人民币结算和跨境劳务合作方面有得天独厚的优势。

4)客运结构性调整：新的南北高铁干线呼南高铁（其中湖北、湖南到南宁更方便，不用绕道京广）和贵南高铁（贵阳到南宁）在建，再加上正在筹划的会途经南宁的昆深高铁，未来北部湾港地区作为西南交通枢纽、物流、人流中心的地位将逐渐确立。